Den smarteste økonom i verden?
Rajan hævede straks benchmarkrenten fra 7,5% til 7,75% og igen i januar 2014 til 8%. Dette rettede indiens faldende valutaværdi og den resulterende inflation.
Rajan sagde, at USA eksporterer sin inflation til andre lande. Men lavere oliepriser i 2014 bidrog til at reducere den inflationære trussel. Som følge heraf nedsatte Rajan renten i januar 2015 til 7,75%. I juli 2015 var inflationen mere rimelig 3,78%.
Rajan modstå pres for at sænke renten for at bistå økonomistyrende initiativer fra Indiens nyvalgte premierminister. Mr. Narendra Modi kunne have forværret inflationen, hvis han skabte for meget efterspørgsel i økonomien, før landet havde tid til at bygge infrastrukturen for at producere den. Mange bekymrede over, at højere satser ville forværre Indiens stagflation . Men Rajan advarede om, at det var bedre at gøre så tidligt, da det stadig kunne være en gradvis proces. (Kilde: "Indiens Rajan må muligvis øge priserne til Head Off Modi," Wall Street Journal den 4. juni 2014. "Økonomen, der forudså finanskrisen, lød bare en anden alarm - det ville være klogt at høre denne gang" Kvarts, 22. september 2013.)
Rajan deregulerede Indiens valuta, rupien, ved at lette bankreguleringen. Han tvang bankerne til at nedskrive dårlige lån. Det frigjorte deres kapital til at investere i sunde nye ventures. Han åbnede også bank til flere deltagere, stigende konkurrence. To nye banker blev licenseret som følge heraf. Han liberaliserede branchebankering ved at lancere en platform til bankvirksomhed på smartphones.
(Kilde: "Raghuram Rajan udmeldes som RBI Governor," Economic Times, 4. september, 2016. Interview med Nitin Sharma, bankekspert. "I pressekogeren," The Economist , 7. september 2013. "Indien opfordrer Raghuram Rajan at drive sin centralbank, "The Guardian, 6 august 2013)
Rajan kritiserede Federal Reserve
Indien er et af fem fremvoksende markeder, der har lidt af at falde i valutaer i 2013 og 2014. Investorer skiftede fra disse risikable markeder, da Federal Reserve begyndte at afkorte sine køb af amerikanske statsobligationer. Mange var bekymrede for, at denne omvendt kvantitative udjævning ville øge amerikanske renter og gøre dollaren stærkere. Som følge heraf blev udenlandske valutaer mindre attraktive og tabte værdi. Den hastighed med hvilken dette skete, blev en krise, som truede den globale økonomiske stabilitet.
Rajan kritiserede USA for helt at se bort fra indvirkningen af aftagende på andre lande. "Emerging markets forsøgte at støtte global vækst med enorme finanspolitiske og monetære stimulans," sagde han. Han advarede om, at hvis det fortsatte udviklede lande, "kan ikke lide de slags tilpasninger, vi bliver tvunget til at gøre ned på linjen." Han tilføjede, at G-20 trak sammen under krisen, men den er siden forsvundet.
"Vi har brug for et bedre samarbejde, og desværre har det ikke været så langt," tilføjede Rajan. (Kilde: "Rajan finder ud af Uncoordinated Global Policy," Financial Times, 30. januar 2014)
Rajan forudsagde 2008-finanskrisen
Rajan er en af de få økonomer, der korrekt advarte centralbankerne om finanskrisen i 2008 . I 2005 pegede Dr. Rajan korrekt på, hvordan strukturelle mangler i økonomien ville føre til en finansiel krise. Han præsenterede et dokument med titlen "Har finansiel udvikling gjort verden risikere?" på den årlige økonomiske politik symposium af centralbankfolk. Dette var på højden af boligmarkedet boble. Det var, da den tidligere føderale regeringsformand Alan Greenspans ekspansive pengepolitik ikke kunne gøre noget forkert. Rajan konfronterede tidernes visdom og forudsagde krise, da ingen ønskede at høre det.
Rajan havde planlagt at præsentere på symposiet en analyse af hvordan derivater og andre finansielle innovationer sænket risikoen. Som alle andre troede han, at bankerne kaste risici ved at sælge deres realkreditobligationer og sikkerhedsstillelse til investorer på det sekundære marked.
I stedet fandt han, at bankerne holdt på disse derivater for at øge deres egne fortjenstmargener. Han advarede om, at hvis en uventet "black swan" -hændelse optrådte, kunne bankernes eksponering for disse derivater medføre en krise svarende til LTCM hedgefondskrisen og af lignende grunde. Rajan påpegede, "Interbankmarkedet kunne fryse, og man kunne godt have en fuldblåst finanskrise."
Publikum scoffed på hans advarsler, og derefter-Harvard University President og økonom Lawrence Summers kaldte Rajan a Luddite. Men Rajans forudsigelse er præcis, hvad der skete to år senere. (Kilde: "Economist Raghuram Rajan Risikoprofil for at forudsige kreditkrisen", økonomiske tider, 9. juni 2010.)
Rajan forudsiger fremtidige kriser
Dr. Rajan advarer om, at de økonomiske fejllinjer, der skabte finanskrisen, stadig truer verdensøkonomien. Dette er på trods af nye regler, såsom Dodd-Frank Wall Street Reform Act , og finanspolitikker for at reducere statsgælden . Han påpegede, "vi risikerer at gå fra boble til boble." Disse fejllinjer er:
- Det politiske svar på ulighed i indkomst i USA - Mange politikere fortsætter med at skubbe let kredit, så amerikanerne kan købe en bedre levestandard. I stedet bør de fokusere på at uddanne dem uden universitetsgrader, der lider mere af arbejdsløshed. Disse omfatter nu de strukturelt ledige og ældre arbejdstagere.
- Handelsobalancer - Kina og andre fremvoksende markeder stole på USAs efterspørgsel om at øge eksportdrevet vækst. De køber amerikanske statsobligationer , holder renten lave og beskytter amerikanerne mod konsekvenserne af for meget gæld.
- Finansielle belønningssystemer - Bankerne betaler stadig og fremmer ledere for at generere over gennemsnittet afkast. Disse kan kun opnås ved at påtage sig yderligere risici. Omkostningerne ved disse risici er spredt over hele det økonomiske system. De er i sidste ende født af skatteyderne gennem offentlige bailouts.
Rajan Oversaw Vigtige ændringer til IMF
Rajan blev IMFs Chief Economist på 40 (2003 - 2006). På det tidspunkt blev det betragtet som et stort spil for IMF, da Rajan var finansekspert, ikke en klassisk uddannet økonom. Fonden blev kritiseret for sin rolle i den asiatiske valutakrise fra 1997, den russiske standard, der hjalp med at forårsage krisen i LTCM hedgefondet og statsgældskriserne i Brasilien og Argentina.
Økonomen Joseph Stiglitz, daværende økonomiminister for Verdensbanken , sagde, at IMF svækkede den økonomiske vækst i de lande, som den forsøgte at hjælpe ved at håndhæve strenge foranstaltninger med det formål at reducere deres gældsbyrde. Disse foranstaltninger - forhøjelse af renten , fjernelse af kontrollen med kapital og nedskæring af underskud - forhindrede desværre den meget vækst, der var nødvendig for at finansiere gældsafdrag.
Spare kapitalisme fra kapitalisterne
Rajans tidligere bog, der sparer kapitalisme fra kapitalisterne, analyserede, hvordan frimarkedskapitalismen blev undergravet af lobbyister. De har indflydelse på regeringen for at deregulere, så de kan overtage overdreven risiko i den globale konkurrenceevne. Eller de går den anden vej og etablerer love for at beskytte deres industrier. To eksempler på sidstnævnte er amerikanske takster for importeret stål og subsidier til amerikansk landbrugsvirksomhed, der blokerede Doha-frihandelsaftalen .
Rajans tidlige karriere
Dr. Rajan modtog en ingeniørgrad fra det indiske institut for teknologi i delhi. Han modtog en MBA fra Indian Institute of Management i 1987. Han fik en ph.d. i ledelse fra Sloan School på MIT. Han lærte på Chicagos Booth School før og efter hans arbejde på IMF. Rajans elever kaldte ham "Frontier Function." Det er en økonomisk betegnelse, der betyder kanten af maksimumsværdien.
Rajan var seniorrådgiver for BDT Capital, Booz og Co, i rådgivende bestyrelse for Bank Itau-Unibancos rådgivende bestyrelse og direktør for Chicago Council on Global Affairs. Han var på rådgivende råd for United States Comptroller General og FDIC .
I 2003 modtog Rajan amerikanske finansforeningens første Fischer Black Prize for bidrag til finansiering af en økonom under 40 år. Han var præsident for finansforeningen samt medlem af American Academy of Arts and Sciences. Rajan har været på redaktionen af American Economic Review og Journal of Finance.
Fra 2006-2013 var Rajan Eric J. Gleacher Distinguished Service professor i økonomi ved University of Chicago's Booth School of Business. Fra 2003-2006 var han Chief Economist for Den Internationale Valutafond . Hans bog, Fejllinier: Hvordan skjulte sprækker truer stadig verdensøkonomien, vandt Financial Times / Goldman Sachs Business Book of the Year-prisen i 2010. Han modtog også Infosys-prisen for samfundsvidenskab - økonomi i 2011
Rajan var Chief Economic Adviser til Indiens Finansministerium i 2013 og en uformel økonomisk rådgiver for premierministeren fra 2008-2012.