Det er en fejl at fokusere på aktiekurs alene, fordi værdi er hvad der tæller
Hvis du er enig i denne begrundelse, er du ude for et chok. Sandheden er, at du ikke har nok information til at bestemme, hvilken aktie der skal købes baseret på aktiekurs alene. Du kan finde, efter omhyggelig analyse , at $ 125-lageret er billigere end $ 10-lageret! Hvordan? Lad os kigge nærmere.
Aktiekurs og Stock Splits - Coca-Cola Eksempel
Hver aktie af aktier i din portefølje udgør en brøkdel af ejerskabet i en virksomhed. I 2001 tjente Coca-Cola $ 3.696 mia. I overskud . Den læskedrikant havde ca. 2,5 mia. Aktier udestående. Det betyder, at hver af disse aktier repræsenterer ejerskab af 1 / 2.500.000.000 af virksomheden (eller 0.0000000004%) og giver dig ret til $ 1,48 af overskuddet ($ 3.696 overskud divideret med 2,5 milliarder aktier = $ 1,48 pr. Aktie).
Antag at selskabets aktiebeholdninger på $ 50 pr. Aktie og Coca-Colas bestyrelse mener, at det er lidt for dyrt for de gennemsnitlige investorer.
Som følge heraf annoncerer de en aktiek split . Hvis Coke annoncerede en split på 2-1, ville selskabet fordoble antallet af udestående aktier (i dette tilfælde vil antallet af aktier stige til 5 mia. Fra 2,5 mia.). Selskabet ville udstede en aktie for hver aktie, en investor allerede ejer, og nedskære aktiekursen i halvdelen (fx hvis du havde 100 aktier på $ 50 i din portefølje mandag efter splittet ville du have 200 aktier på 25 dollar hver).
Hver af aktierne er nu kun værd 1 / 5.000.000.000 af selskabet, eller 0.0000000002%. På grund af det faktum, at hver aktie nu udgør halvdelen af ejerskabet før split, er det kun berettiget til halvdelen af overskuddet, eller $ 0,74.
Investoren skal spørge sig selv, hvilket er bedre - betale $ 50 for $ 1,48 i indtjening, eller betale $ 25 for $ 0,74 i indtjening? Ingen af dem! I sidste ende kommer investor ud præcis det samme. Transaktionen er beslægtet med en mand med en $ 100 regning, der beder om to $ 50's. Selv om det nu ser ud som om han har flere penge, har hans økonomiske virkelighed ikke ændret sig. Det skal i øvrigt vise sig, at det er meningsløst at vente på en aktiek split, før de køber aktier i et selskab.
Aktiekurs i forhold til værdi
Det hele tjener til at gøre et meget vigtigt punkt: aktiekursen i sig selv betyder intet. Det er aktiekursen i forhold til indtjening og nettoaktiver, der bestemmer, om en aktie er over eller undervurderet.
Går tilbage til det spørgsmål, jeg stillede i starten af denne artikel, antager følgende:
- Virksomheden ABC handler med $ 10 per aktie og har en EPS på $ 0,15.
- Virksomheden XYZ handler med $ 125 pr. Aktie og har en EPS på $ 35.
ABC-aktien handler til en pris- til indtjeningsgrad (p / e-forhold) på 67 ($ 10 pr. Aktie divideret med $ 0,15 EPS = 66,67).
XYZ-aktien handler derimod på ap / e på 3,57 ($ 125 pr. Aktie divideret med $ 35 EPS = 3,57 p / e).
Med andre ord betaler du $ 66,67 for hver $ 1 i indtjening fra firma ABC, mens firma XYZ tilbyder dig samme indtjening på $ 1 i kun $ 3,57. Alt andet lige, det højere multipel er uberettiget, medmindre virksomheden ABC ekspanderer hurtigt.
Nogle virksomheder har en politik om aldrig at splitte deres aktier, hvilket giver aktiekursen tilsyneladende grov overvaluering til mindre informerede investorer. Washington Post har for eksempel for nylig handlet mellem $ 500 og $ 700 pr. Aktie med EPS på over $ 22. Berkshire Hathaway har handlet så højt som $ 70.000 pr. Aktie med EPS på over $ 2.000. Derfor kan Berkshire Hathaway , hvis den faldt til 45.000 dollar pr. Aktie, være langt bedre køb end Wal-Mart på 70 dollar pr. Aktie.
Aktiekursen er helt relativ.