Forstå de forskellige typer af figurer på en resultatopgørelse
I de fleste tilfælde kræver bæredygtig succes både at mastere.
Top- og bundlinjen Se linjeposter på en resultatopgørelse
Hvis du læser min trin-for-trin-lektion, lærer du hvordan du analyserer en resultatopgørelse , kan du huske, at hver indtægtsopgørelse, eller fortjeneste og tab eller P & L, som de nogle gange er kendt, er opdelt i sektioner. Øverst begynder du med salg eller indtægter , som generelt refererer til de penge, et firma genererer ved at levere varer eller tjenesteydelser til sine kunder. Når du går længere ned i resultatopgørelsen, udtages forskellige beløb eller i nogle tilfælde tilføjes for at afspejle forskellige typer udgifter eller indtægter. Du kommer endelig til bunden, hvor du finder en figur kaldet nettoindkomst gældende for fælles aktier , hvilket er det overskud, som aktionærerne har ret til at nyde efter at have bakket op ting som omkostninger, renteudgifter, skatter, minoritetsposter mv. Det er det tal, der bruges til at beregne noget, der er kendt som basisk og udvandet indtjening pr. aktie .
Når du hører nogen henvises til "top line", henviser de normalt til salg eller nettoomsætning (sidstnævnte er salg justeret for visse varer). Hvis du ejede en Cinnabon-franchise, vil toplinjen f.eks. Være hvor mange penge du har indtaget fra at sælge kanelruller og kopper kaffe. Hvis du hører nogen henvises til "bundlinjen", henviser de normalt til den nettoindkomst, der gælder for almindelige aktier, hvilket er nettoresultatet efter skat (selvom nogle små virksomhedsejere vil bruge "bundlinje" skatteindtjening, så du skal klarlægge konteksten).
Derudover er der nogle andre vilkår og rentabilitetskoncepter, du bør vide. Når en leder, analytiker, investor eller virksomhedsejer taler om overskud, kan han eller hun henvise til en af tre forskellige former for overskud:
- Bruttoresultat - Bruttoresultat refererer til de samlede indtægter minus omkostningerne ved solgte varer . Du kan læse mere om bruttoresultat her .
- Driftsresultat - Driftsresultat refererer til en virksomheds samlede resultat før skat fra den driftsaktivitet, hvor virksomheden er involveret. Dette beregnes ved at tage bruttoresultatet og bakke op ting, der falder ind under en kategori, der kaldes salgs-, general- og administrationsudgifter . Du kan læse mere om driftsresultat her .
- Nettoresultat - Dette er resultatet på bundlinjen, efter at alle udgifter, skatter, renter og andre omkostninger er blevet betalt, estimeret afskrivning, og bøgerne er lukket. Du kan læse mere om nettoresultatet her .
Når en person henviser til bruttoresultat, driftsresultat eller nettoresultat, kan de endvidere henvise til det faktiske tal udtrykt i en given valuta (fx "Årets bundlinie? Vi lavede $ 1,2 millioner i overskud.") eller de kan henvise til et relativ finansielt forhold kendt som en fortjenstmargen.
Specielt kan de henvise til bruttovinstmargenen, driftsresultatmarginen eller nettoresultatmarginen (hver vil fortælle dig, hvordan de forskellige typer af overskud i forhold til de samlede indtægter).
Brug fortjeneste og fortjenstmargen Tall til at foretage grundlæggende værdiansættelsesanalyse
Når du først har fundet ud af toplinjen og bundlinjens tal, kan du gå et skridt videre og bruge dem til at udføre nogle grundlæggende værdiansættelser på forskellige virksomheder. Tidligere i dag opdaterede jeg en ældre artikel kaldet Peter Lynchs Secret Formula for Valuing a Stock's Growth , der udbrød tre forskellige værdiansættelsesmultipler, som en person kan bruge til at forsøge at sammenligne, hvordan "dyrt" et selskab er til et andet, i det mindste på en første -pass basis.
De tre beregninger, der er medtaget i denne artikel, er p / e-forholdet , som fortæller dig, hvor dyrt et selskab er i forhold til sin nettoindkomst, PEG-forholdet , som forsøger at justere p / e-forholdet for væksten i det underliggende overskud og udbyttejusteret PEG-forhold , som går et skridt videre end det og forsøger at faktorere ikke kun vækst, men udbytteindtægt (givet sin rolle i generering af totalafkast ).
Pas på en bestemt type "fortjeneste" kendt som EBITDA
EBITDA står for indtjening før rente, skat, afskrivninger og afskrivninger . I det væsentlige er det det beløb, der ville have været foretaget, hvis et selskab ikke betalte rentegodtgørelser, skatter, afskrivninger og afskrivninger. Nu skal du spørge dig selv: "Hvordan kan du ignorere disse omkostninger? De eksisterer stadig, selvom du late som de ikke gør det!"
Nemlig. Det ligner at foregive, at den rente, du betaler på dine kreditkort, din indkomstskat og afskrivningen på din bil, ikke er reelle udgifter til dig. Ifølge EBITDA standarder eksisterer de ikke. Hvis du ikke kan fortælle, selv om du vil høre mange fagfolk, der taler om dette nummer, er det en af de mest værdiløse, bedrageriske og meningsløse tal, der er til rådighed. De fleste investorer serveres bedst ved at betale absolut ingen opmærksomhed på det.
Ting at holde sig for øje om Top Line og Bottom Line overskud
Uanset om du er en investor, en manager, långiver eller virksomhedsejer, er der et par takeaways, du skal huske om toplinjen og bundlinjen profit tal.
For det første er det muligt for en virksomhed at øge toplinjen (salg), mens bundlinjen falder (nettoindtjening). Ikke alle salg er rentable. Der er virksomheder, der er gået i stykker, fordi deres salg steg for hurtigt.
For det andet er det muligt for en virksomhed at reducere toplinjen (salg) samtidig med at bundlinjen øges (nettoindtjening). Gennem omkostningsbesparelser, automatisering og strukturelle ændringer i virksomheden har visse virksomheder været i stand til at samle penge selv i faldende sektorer og industrier , hvilket gør deres aktionærer rige.
For det tredje skal du huske, at den ideelle situation generelt er en, hvor toplinien og bundlinjen vokser i tandem. Imidlertid har de fleste virksomheder noget kendt som operativ løftestang, der er indbygget i dem. Jeg talte lidt om det, da jeg lærte dig noget, der hedder rentedækningsgraden , men i grunden er der et vist niveau af faste omkostninger i virksomheden - lejen, lønnen til medarbejderne, lyset tændes og vandet kører - der spiser meget overskud under en vis topliniefigur. Når dette er krydset, går en stor procentdel af det ekstra salg over den magiske linje direkte til bundlinjen. Disse inkrementelle salg er med andre ord langt mere rentable. En intelligent investor kan tjene mange penge på at købe til en dårlig forretning, der er ved at vende om , hvilket rent faktisk gør det muligt at en stigning på [x]% i øverste linje kan resultere i en stigning på [10x]% i bunden linje.