Tre faktorer, der kører afkast af selskabsobligationer
Men hvad er drivkraften i virksomhedernes obligationer - og i forlængelse af værdien af investorernes porteføljer - på en daglig basis? Tre faktorer skiller sig ud som værende de vigtigste.
Fremherskende rentesatser
Da selskabsobligationer er prissat på deres " rentespredning " i forhold til amerikanske statsobligationer - eller med andre ord, den udbyttefordel, de yder i forhold til statsobligationer - har bevægelser i statsobligationsrenterne direkte indflydelse på udbyttet af virksomhedsspørgsmål.
Som et eksempel udsteder Acme Corp. en obligation på 5%, når den 10-årige statskasse er på 3% - en udbyttefordel på et procentpoint. I teorien, hvis renten på statskassen falder til 2,5%, vil renten på virksomhedsobligationen falde til 4,5% (alt andet lige). Husk, priser og udbytter bevæger sig i modsatte retninger .
Udstedende Corporation's finansielle sundhed
Jo højere risikoen for en underliggende sikkerhed er, desto højere udbytte vil det typisk have.
Som følge heraf vil ændringerne i et selskabs økonomiske sundhed påvirke priserne på virksomhedens gæld. For eksempel rapporterer Acme Corp. rekordoverskud og viser en øget mængde kontanter på balancen. Investorer vil føle sig mere trygge at eje denne obligation, og vil derfor ikke kræve så høj et udbytte at holde det i deres porteføljer.
Resultatet: faldende udbytter og stigende priser.
Omvendt får en virksomhedsafmatning et andet selskab til at rapportere et tab i kvart. Investorer, der bekymrer sig om, at selskabet skal brænde gennem kontanter for at opretholde sin virksomhed, bliver mere bekymret over virksomhedens økonomiske sundhed. Ligesom en sådan udvikling vil medføre, at selskabets aktiekurs falder, så vil det også føre til lavere obligationspriser (og højere udbytter). Hvorfor? Meget simpelt, fordi svage forretningstendenser og en lavere kontantsaldo øger chancen - dog lidt -, at virksomheden kunne standardisere sin gæld. Og da risiko går op, så giver det også udbytte. Denne type risiko er kendt som kreditrisiko .
Virksomhedsobligationer modtager også kreditvurderinger fra større agenturer som Standard & Poor's baseret på deres økonomiske sundhed og deres evne til at betale deres gæld. Agenturerne kan opgradere eller nedgradere en virksomheds rating, hvilket typisk vil medføre, at selskabets obligationspriser vil reagere, når nyhederne frigives.
Investors samlede opfattelse af risiko på de globale markeder
Virksomhedernes obligationer præsteres undertiden af problemer, der ikke har noget med udstedelsesvirksomhederne at gøre, men snarere investorernes få af det bredere investeringsmiljø.
Når overskrifterne er positive, bliver investorerne mere komfortable på udkig efter muligheder i højere risiko investeringer. Forhøjet optimisme får typisk penge til at strømme ud af statsobligationer og andre "sikre havne" og til investeringer, som f.eks. Virksomheder, der tilbyder højere udbytter.
På den anden side får forstyrrende begivenheder i den globale økonomi investorer til at blive mere uhyggelige for at holde noget, der betragtes som højere risiko i naturen. I løbet af disse tider flyver investorer typisk til US Treasuries sikkerhed og sælger nogle eller alle deres investeringer i mere risikable markedssegmenter, herunder virksomhedsobligationer. Ved sådanne lejligheder bliver virksomhedskvaliteten af lavere kvalitet typisk ramt hårdest i forhold til deres højere kvalitet.
Virksomhedsobligationer: Sæt det sammen
Det er vigtigt at huske på, at oftere end ikke alle tre faktorer er på arbejde samtidigt.
Dette gælder især for en fond for investeringsforeninger eller ETF, hvor virkningen af ændringer i det underliggende finansielle styrke i et enkelt selskab er vanskeligt at skelne. Men forståelsen af disse tre spørgsmål kan give en bedre forståelse af de faktorer, der driver virksomhedernes obligationer.