Investorer køber i sin tur erhvervskobligationer, fordi de typisk tilbyder højere udbytter end tilgængelige i regeringsproblemer.
Virksomhedsobligationer har i de seneste år udgjort mellem 18 og 20% af det samlede amerikanske obligationsmarked, men mange aktivt forvaltede fonde har haft meget højere vægtninger i miljøet med ultra lave udbytter på statsobligationer.
Værdipapirer
Investorer vurderer typisk virksomhedsobligationer ved at se på deres rentabilitet eller " rentespænd " i forhold til US Treasuries . (Treasurier er benchmarken, da de anses for at være helt fri for standardrisiko ). Stærkt vurderede virksomheder, der er økonomisk stærke og har massive mængder kontanter på deres balancer - mener Microsoft, Exxon mv. - kan typisk tilbyde obligationer med lavere afkast, da investorerne er sikre på, at virksomhederne ikke vil misligholde (dvs. savner renter eller primære betalinger).
Omvendt skal lavere ratede virksomheder (dem med højere gæld eller virksomheder, der producerer upålidelige indtægtsstrømme) tilbyde højere udbytter for at lokke investorer til at købe deres obligationer.
Investorerne vælger efter eget valg langs spektret af lavere risiko / lavere udbytte eller højere risiko / højere udbytte baseret på deres mål. Fra 1996 til 2012 var investeringsmarkedsindeksmarkedet med en gennemsnitlig udbyttefordel på 1,67 procentpoint over amerikanske statsobligationer.
Investorer kan også vælge mellem kort-, mellem- og langfristede virksomhedsobligationer.
Kortfristede emissioner betaler typisk lavere afkast på ideen om, at en virksomhed vil have en standard i en treårig periode (hvor der er større sikkerhed) end det ville over en 30-årig periode (hvor investorer har meget mindre synlighed i fremtiden). Omvendt tilbyder langsigtede obligationer højere udbytter, men de har også en tendens til at være meget mere volatil.
Investeringsforvaltere søger at tilføre værdi for deres kunder langs dette spektrum, der kombinerer obligationer med forskellige løbetider, udbytter og kreditvurderinger for at opnå den optimale kombination af risiko og afkast.
Hvor risikabelt er virksomhedsobligationer?
Virksomhedsobligationer, som en gruppe, har oplevet en meget lav forekomst af misligholdelse over tid. Højere ratingobligationer har især en meget lav chance for misligholdelse. I perioden fra 1920 til 2009 har obligationer med den højeste kreditvurdering - AAA - misligholdt mindre end 1% af tiden. Som følge heraf kan investorer i individuelle obligationer reducere deres risiko ved at fokusere på de højest vurderede problemer .
Obligationsfonde og børsnoterede fonde har et andet sæt risici, fordi der i modsætning til individuelle obligationer ikke er nogen fast løbetid. To faktorer, som kan påvirke udførelsen af selskabsobligationsfonde, er:
- Herskende renter: Da virksomhedsobligationer er prissat på deres "yield spread" versus Treasuries, har bevægelser i statsobligationsrenter direkte indflydelse på udbyttet af virksomhedernes problemer. For eksempel giver en virksomhedsobligation et procentpoint mere end Treasurier, og udbyttet på den 10-årige note stiger fra 2% til 3%. Udbyttet på selskabsobligationen skal også stige med et procentpoint for at spændingen skal forblive den samme. Husk, priser og udbytter bevæger sig i modsatte retninger .
- Investorernes overordnede opfattelse af risiko: Mens gunstige overskrifter gør investorer mere villige til at påtage sig større risiko for at holde virksomhedsobligationer, kan forstyrrelser i den globale økonomi få markedsdeltagerne til at blive mere risikovillige og opfordre dem til at søge sikrere investeringer , såsom regeringen obligationer eller pengemarkedsfonde .
Udøvelsen af selskabsobligationer
Over tid har corporate bonds tilbudt investorer et attraktivt afkast for de ledsagende risici. I de tre-, fem- og tiårsperioder, der sluttede 31. december 2013, havde Barclays Corporate Investment Grade Index gennemsnitlige årlige samlede afkast på 5,36%, 8,63% og 5,33%. I samme periode returnerede det bredere obligationsmarked for investeringsmarkeder - målt i Barclays Aggregate US Bond Index - 3,26%, 4,44% og 4,55%.
Sådan investerer du i virksomhedsobligationer
Der er to måder at investere i virksomhedsobligationer. For det første kan investorer købe individuelle virksomhedsobligationer gennem en mægler. Dem, der vælger denne rute, bør have mulighed for at undersøge udstederselskabernes underliggende fundamentale for at sikre, at de ikke køber en obligation, der er i risiko for misligholdelse. En investor i individuelle virksomhedsobligationer bør også sikre, at deres portefølje er tilstrækkeligt diversificeret blandt obligationer fra forskellige virksomheder, sektorer (dvs. teknologi, økonomi mv.) Og løbetider.
Den anden mulighed er at investere via fonde eller børsnoterede fonde (ETF'er), der fokuserer på virksomhedsobligationer. Selvom midler har et andet sæt risici end individuelle obligationer, som beskrevet ovenfor, har de også fordelene ved diversificering og faglig ledelse. Investorer kan bruge værktøjer som Morningstar eller xtf.com til at sammenligne henholdsvis midler og fonde. Investorer har også mulighed for at investere i fonde, der udelukkende fokuserer på virksomhedsobligationer udstedt af virksomheder på de udviklede internationale markeder og de fremvoksende markeder . Selvom disse fonde har større risiko end deres amerikanske modparter, har de også potentiale for højere langsigtet afkast.
Bundlinjen
Virksomhedsobligationsarenaen giver investorerne en komplet menu med muligheder for at finde den risiko og returkombination, der passer bedst til dem. Virksomhedsobligationer er derfor en kerne komponent i diversificerede, indkomstorienterede porteføljer.