Tidligere afkast kan være vildledende, medmindre du ved, hvordan du fortolker dem. De fleste investeringsafkast er angivet i form af et årligt afkast eller et årligt gennemsnitligt afkast .
For eksempel, hvis en investering hedder det sidste år, havde det et årsafkast på 9%, hvilket normalt betyder, at hvis du investerede 1. januar og solgte din investering den 31. december, så tjente du 9% afkast.
Hvis investeringen siger, at den havde en 8% årlig afkast over ti år, betyder det, hvis du investerede den 1. januar og solgte din investering den 31. december præcis ti år senere, tjente du det tilsvarende på 8% om året.
Men i løbet af de ti år, et år kan investeringen være steget 20% og et andet år kan det være faldet 10%. Når du i gennemsnit de ti år, tjente du det "gennemsnitlige årlige" afkast på 8%.
Faren for at bruge gennemsnitlige returneringer
Dette gennemsnitlige afkast svarer til at sige, at du gik på en tur og i gennemsnit 50 mph. Du ved, at du faktisk ikke rejste 50 mph hele tiden. Nogle gange rejste du meget hurtigere; andre gange var du på rejse meget langsommere.
Nassim Taleb, i sin bog The Black Swan (Penguin, 2008), har en sektion kaldet "Må ikke krydse en flod, hvis den i gennemsnit er fire meter dyb." Det er en erklæring, der er værd at overveje. De fleste økonomiske fremskrivninger bruger gennemsnit. Der er ingen garanti for, at dine investeringer vil nå det gennemsnitlige afkast.
Volatilitet er variationen i afkastet fra deres gennemsnit. For eksempel, fra 1926-2015, har historisk aktiemarkedsafkast , målt ved S & P 500 Index, i gennemsnit 10% om året.
Men det gennemsnit omfattede år hvor det var 43,3% (1931) og 54% (1933), samt de seneste år som 2008, da det var 37% og 2009, da det steg 26,5% *.
Denne variation af afkast fra gennemsnittet vises som sekvensrisiko . Du kan projicere et resultat baseret på dit forventede gennemsnitlige afkast, men oplever et helt andet resultat på grund af volatiliteten af det faktiske afkast.
Rolling Returns Tilbyd en mere omfattende visning
Rullende afkast giver en mere realistisk måde at se på investeringsafkast. Et tiårigt rullende afkast ville vise dig de bedste ti år og de værste ti år, du måske har oplevet ved at se på de ti års perioder, der ikke kun begynder i januar, men også fra 1. februar, 1. marts, 1. april.
Den samme investering, der havde et årligt gennemsnitligt årligt afkast på 8% på ti år, kan have et godt tiårigt rullende afkast på 16% og et værste tiårigt rullende afkast på -3%. Hvis du går på pension, betyder det, afhængigt af det årti du gik i pension, kunne du have oplevet en 16% om året gevinst på din portefølje eller et tab på 3% om året. Rullende afkast giver dig en mere realistisk ide om, hvad der virkelig kan ske med dine penge afhængigt af de ti år, du investerer.
Brug af en rullende retur ville være som at sige, at i løbet af en lang tur, afhængigt af vejrforholdene, kan du gennemsnitligt 45 mph, eller du kan gennemsnitligt 65 mph.
Jeg har gravet forbi rullende afkast for forskellige aktie- og obligationsindekser for at illustrere, hvor forskellige de bedste gange ser ud i forhold til de værste tider. Alle langsigtede investorer bør se rullende afkast før de fastsætter afkast forventninger til deres pensionsindkomst planer.
Hvis du bruger en online pensionskalkulator og antager, at du kan tjene et afkast, der er meget højere end hvad virkeligheden kan levere, kan det medføre, at din pensionsindtægt går i fare. Det er bedst at planlægge det værste og ende med at få noget bedre end at have en plan, der kun virker, hvis du får over gennemsnittet. Du er ikke garanteret kun det bedste vejr i pensionering.
> * Retur hentet fra Dimensional Fund Advisors, Matrix Book 2016 s. 14-15.