Lær om risikoen for TIPS og Exchange-Traded Funds (ETF'er)
Individuelle TIPS-obligationer kan være en vigtig porteføljekomponent for investorer, der ønsker at opretholde købekraften i deres opsparing.
Men TIPS er, selv om de udstedes af den amerikanske regering, ikke fri for risiko - især hvis du vælger at få adgang til aktivaklassen gennem fonde eller børsnoterede fonde .
Risikoen ved at investere i individuelle tips
Da TIPS understøttes af USAs regerings fulde tro og kredit, anses de for at være fri for kreditrisiko - med andre ord er investorerne garanteret at modtage alle de renter og hovedstol, der kommer til dem.
Mens prisen på en TIPS-obligation varierer mellem tidspunktet for udstedelsen og den dato, hvor den modnes , påvirkes en person, der holder indtil løbetid, ikke af disse prisbevægelser. Dette moderate volatilitetsniveau har imidlertid potentialet til at blive et problem, hvis en person sælger en obligation inden forfaldsdagen. I dette tilfælde er han eller hun ikke garanteret at modtage obligationsværdien, da markedsprisen kan være mere eller mindre end pari på salgstidspunktet.
En anden potentiel risiko for TIPS er, at den officielle KPI undlader at spore den faktiske inflation eller de stigende priser på de produkter eller tjenester, investor har brug for. I dette tilfælde er der chancen for, at elementet af inflationsbeskyttelse i obligationerne vil være utilstrækkeligt til at beskytte investorens sande købekraft.
En tredje risiko er den sjældne chance for deflation eller faldende priser. I dette tilfælde vil investorer sandsynligvis sælge TIPS - køre priserne nede - da der ikke er behov for inflationsbeskyttelse. Dette skete faktisk under dybden af finanskrisen i 2008, hvor frygt for en verdensomspændende økonomisk nedbrydning rejste muligheden for deflation og medførte et kraftigt fald i priserne på TIPS i efteråret samme år. Deflation en long shot mulighed, men en der fortjener overvejelse.
Risikoen for TIPS-fonde og ETF'er
Mens TIPS vil fungere som beregnet til investorer, der køber individuelle obligationer og holder dem til modenhed, er de, der besidder TIPS via fonde eller ETF'er, udsat for et helt andet sæt risici.
Fonde yder et element af inflationen beskyttelse i den forstand, at hovedværdien af de obligationer, som fondene ligger inde med, vil faktisk tilpasse sig opadgående med inflationen. I modsætning til individuelle værdipapirer har obligationsfonde dog ingen løbetid . Det betyder, at investorer ikke er garanteret at se fuld afkast af hovedstol. Og da TIPS er yderst følsomme for rentebevægelser, kan værdien af en TIPS-fond eller ETF variere meget på en meget kort periode.
Et godt eksempel på denne fare opstod i november-december 2010.
I løbet af denne tomånedersperiode steg obligationsrenterne højere, da priserne faldt, hvilket gav afkastet på den 10-årige amerikanske statsobligations note fra 2,61% til 3,31%. I samme tidsperiode returnerede den største TIPS ETF, iShares Barclays TIPS Bond Fund (ticker: TIP) -3,2%. Fonden blev også hamret for et tab på 7,8% i maj-juni 2013 med en tilsvarende stigning i statsobligationsrenter
Disse tab er meningsfyldte, da inflationen typisk har kørt i 1-3% i de seneste år. Som følge heraf tager det ikke meget af et tab for at kompensere for beskyttelsesfunktionen i fondens TIPS-beholdninger.
TIPS-midler mangler ægte inflationsbeskyttelse
TIPS-midler står over for en anden headwind: højere inflation fører generelt til højere renter, hvilket svarer til faldende aktiekurser for TIPS-fonde og ETF'er. Enhver antydning om, at inflationen stiger, vil næsten helt sikkert føre til et fald i statsobligationspriserne (husk, priser og udbytter bevæger sig i modsatte retninger ), hvilket igen vil veje tungt på priserne på TIPS og de midler, der investerer i dem.
På den måde giver TIPS-midler rent faktisk det modsatte af, hvad mange investorer kan forvente: snarere at beskytte mod inflationen, vil de faktisk blive skadet af det. For kortfristede TIPS-midler vil virkningen være mindre alvorlig.
Husk, dette er kun et problem, hvis satser stiger. Men med udbytter allerede på ekstremt lave niveauer , tager investorer i TIPS-midler chancen for, at deres investering ikke vil leve op til forventningerne.