Forklarer Federal Reserve-politikken, der har drevet ned obligationsrenter
US Federal Reserve Policy Drives Down Rates
Årsagen til, at lavfrekvensmiljøets investorer står over for i dag, er den amerikanske centralbanks rentepolitik ("Fed"). I kølvandet på finanskrisen i 2008 blev Fed tvunget til at sænke føderalsatsen til det ultra-lave interval på 0-0,25%. Fødevarefonden er den kurs, som banker låner til andre institutioner natten over.
Fed-satsen er på dette ultra-lave niveau for at stimulere væksten og hjælpe med at redde landets banksystem. Teorien bag denne politik er, at lånevækst hjælper med at fremme økonomisk aktivitet ved at gøre det billigere at finansiere projekter, boligkøb, billån og lignende. At reducere omkostningerne ved lån skal i sin tur bidrage til at stimulere denne form for økonomisk aktivitet og bringe landet ud af efterspørgslen efter krisen. Fed's lavrentepolitik hjælper også banker med at tjene flere penge ved at lade dem tjene en højere margen mellem den rente, de låner til og den rente, de låner på.
Det var ikke en lille overvejelse, der kom ud af finanskrisen, da mange banker var på randen af fiasko.
Men fungerer politikken virkelig?
Mange af klagerne om denne politik, kaldet "kvantitativ lempelse", er af politiske partisaner. Blandt anerkendte fortalere af politikken er nobelprisvindende økonomer.
Men nogle tvivler fortsat på effektiviteten af politikken. To seneste uafhængige undersøgelser - en af de kvantitative lettelsespolitikker generelt, den anden af dens relative svaghed med at fremskynde et stærkt amerikansk opsving i årene efter nedbruddet i 2007 - både nuværende data, der tyder på, at politikken kan have en negativ indvirkning på private investeringer . Med andre ord kan politikken til fremme af investeringer også fraråde den. Dette betyder ikke, at politikken er forkert; det betyder simpelthen, at dens effektivitet fortsat er i spørgsmål.
Hvorfor påvirker Fed Policy Individual Investors?
Den hastighed, hvormed banker udlåner til hinanden, er den vigtigste drivkraft for alle andre rentesatser. Det påvirker de satser, som bankerne betaler på check- og opsparingskonti og indskudsbeviser (CD'er), og det påvirker også prime-renten, hvilket igen påvirker, hvad forbrugerne betaler for boliglån, billån og kreditkort. På denne måde straffes lave satser, men hjælper dem, der skal låne.
Kortsigtede obligationer påvirkes også direkte på grund af rentekurvens art , som er grafen, der repræsenterer de udbytter, der er tilgængelige på hver løbetid (tre måneder, seks måneder, et år mv.). Tænk på Fed-midlerne som det første punkt på grafen, i nederste venstre hjørne.
Med denne sats fastgjort til nul, trækkes alle andre kortsigtede satser lavere over "kurven". Det er derfor, at spareobligationer og statsobligationer giver udbytte mindre end 1%. Kortsigtede statsobligationer udgør grundlaget for virksomhedernes kortfristede pengemarkedsinstrumenter , og derfor betaler pengemarkedsfonde også næsten ingenting.
Fødevarefonden har mindre indflydelse på langsigtede obligationer . For obligationer med løbetider på fem år og derover er inflationsforventningerne - og forventningerne om, hvor den pengepolitiske rente vil gå i fremtiden - de primære drivkræfter for præstationer. Langsigtede obligationer kan også være til gavn, når investorer bliver skræmte og skifter et " fly til kvalitet ". Stadig har den lave pengepolitiske rente - sammen med Fed's politikker kendt som kvantitativ lettelse og Operation Twist - bidraget til at reducere udbyttet for obligationer af alle løbetider .
Hvornår vil priserne gå op igen?
Mens den amerikanske finanskrise nu er i gang, fastholder Fed sin lave satspolitik for at hjælpe med at klare et fortsat miljø med svag økonomisk vækst og forhøjet arbejdsløshed. Fed har oplyst, at den har til hensigt at holde satser på nul i hvert fald gennem midten af 2016. Som følge heraf vil investorerne fortsætte med at bære bunden af Fed's lavprispolitik i en ubestemt længde af den kommende tid.
Heldigvis er der en række muligheder for at tjene højere udbytter. Mens risikofyldte - og i nogle tilfælde langt mere risikable - end bankkonti eller kortfristede statsobligationer, kan andre aktivklasser investorer overveje højere indtægter omfatte:
- Virksomhedsobligationer
- High Yield Obligationer
- Emerging Markets Obligationer
- Konvertible obligationer
- Udbyttebetalende aktier
- Hjælpeprogrammer
- Real Estate Investment Trusts
- Master Limited Partnerships
Hver af disse foreslår selvfølgelig en vis risiko. Hvorvidt der er gode obligatoriske erstatninger til dig, afhænger af din investeringsfilosofi, år til pensionering og tolerance for risiko.