Var Big 3 Bailout værd?
Treasury Department investerede $ 80,7 milliarder fra de 700 milliarder dollar, der er godkendt af Emergency Economic Stabilization Act . Det tilbagekøbte alt andet end $ 10,2 mia. Det lånte begge penge og købte aktieejendomme i GM og Chrysler. Det gav også incitamenter til at anspore nye bilkøb. I virkeligheden nationaliserede regeringen GM og Chrysler ligesom Fannie Mae, Freddie Mac og American International Group .
Her er det urolige aktivforløbsprograms midler til redningsrabat. Det viser, hvad regeringen investerede. Det viser derefter, hvad det solgte aktierne for, herunder hvad det modtog i sin gældsafdrag. Det beregner derefter skatteyderens overskud eller tab.
| Selskab | investeret | Solgt til | Gevinst / tab | Dato Afslutning af afslutning |
| GM | $ 51,0 mia | 39,7 mia | - 11,3 mia | 9. december 2013 |
| GMAC (Ally) | 17,2 mia | 19,6 mia | + 2,4 mia | 18. december 2014 |
| Chrysler | 12,5 mia | 11,2 mia | - 1,3 mia | Maj 2011 |
| TOTAL | 80,7 milliarder dollars | $ 70,5 mia | - 10,2 mia |
(Kilde: "Nøglefakta", US Department of Treasury.)
Ford Credit modtog sin bailout fra lånefaciliteten Term Asset-Backed Securities , ikke TARP. Det var et regeringsprogram for auto, studerende og andre forbrugerlån .
Den føderale regering overtog GM og Chrysler i marts 2009. Det fyrede GM CEO Rick Wagoner og krævede Chrysler at fusionere med Italiens Fiat SpA
Obama-administrationen brugte overtagelsen til at indstille nye auto-effektivitetsstandarder. Det forbedrede luftkvaliteten og tvang amerikanske bilproducenter til at være mere konkurrencedygtige over for japanske og tyske virksomheder.
Chrysler trådte i konkurs den 3. april. GM fulgte den 1. juni. I slutningen af juli opstod de fra en konkursreorganisation. GM blev to separate virksomheder og spundet GMAC i Allied Financial. Chrysler blev et brand ejet hovedsagelig af Fiat. Treasury Department begyndte at sælge sit ejerskab af GM i 2010. Chrysler betalte det sidste af sine lån i 2011.
Den 18. december 2014 sluttede finansministeriet bailout. Det var da det solgte sine sidste resterende aktier i Ally Financial, tidligere kendt som General Motors Acceptance Corporation. Det havde købt dem for 17,2 mia. Dollars til at smitte penge ind i det mislykkede GM-datterselskab. Treasury Department solgte aktierne for 19,6 milliarder dollars, hvilket gav en fortjeneste på 2,4 milliarder dollars for skatteyderne.
Første anmodning
Kongressen nægtede bilproducenternes første anmodning på 50 milliarder dollar. Senatet Majority Leader Harry Reid støttede bailout. Men han sagde de store tre skulle vende tilbage med "... en ansvarlig plan, der giver os en realistisk chance for at få de nødvendige stemmer." Det hjalp ikke borgernes mening fra bilproducenterne om, at de tre direktører fløj til DC i corporate jetfly.
Dette var ifølge en Associated Press-artikel, "Bush underskriver jobless benefits extension", offentliggjort den 21. november 2008.
Kongressen var villig til at omdirigere et lån på 25 milliarder dollar, der var bundet til udviklingen af energieffektive køretøjer. Bilproducenterne anmodede om yderligere 25 milliarder dollars at komme ud af TARP- fonden. Associated Press rapporterede om dette i deres november 17, 2008 artikel, "Big 3 Carmakers Beg for $ 25 milliarder." House Speaker Nancy Pelosi, andre demokrater, og autoforeningerne støttede anmodningen.
Dem, der modsatte sig at bruge TARP, sagde GM og Chrysler bragte deres nært konkurs på sig selv. De tilbagekaldte ikke for en energieffektiv æra. De skulle have skåret produktion, job og forhandlere år tidligere. Columnist David Brooks sagde, "... hvis disse virksomheder ikke må gå konkurs nu, vil de aldrig blive."
I december 2008 anmodede bilproducenterne 35 milliarder dollars. Kongressen undersøgte først, om en planlagt konkursreorganisation uden bailout var et bedre alternativ. Det indså snart, at det ville tage for lang tid at gennemføre. Præsident Bush og finansminister Hank Paulson nåede til enighed om en bailout på 24,9 mia. Dollars ved hjælp af TARP.
I januar 2009 oprettede den føderale regering Automotive Industry Finance Programme. Det gav GM og Chrysler de driftsmæssige kontanter, de havde brug for at overleve. Det gjorde GMAC auto lån mere tilgængelige for bilkøbere. Her er sammenbruddet:
- $ 14,3 milliarder for General Motors.
- $ 5,0 milliarder for GMAC.
- 5,5 mia. Kr. Til Chrysler
Virksomhederne lovede at spore udviklingen af energieffektive køretøjer og konsolidere operationer. GM og Ford blev enige om at strømline antallet af mærker, de producerede. Den Forenede Automobilarbejderforening blev enige om at acceptere forsinket bidrag til en sundhedsfond for pensionister. Det gik også ind for at reducere betalinger til afskedigede arbejdstagere. De tre administrerende direktører var enige om at arbejde for $ 1 om året og sælge deres virksomhedstråler.
Den 19. marts 2009 godkendte finansministeriet 5 milliarder dollar i lån til auto leverandører.
GM og GMAC Bailout Tidslinje
I 1953 sagde den tidligere generalsekretær Charles Wilson: "Det gode for vores land var godt for General Motors, og omvendt." GM-salget ramte en højde på 17.296 millioner køretøjer i september 2005. Men som gaspriserne steg, faldt GM's salg.
I 2007 fandt amerikanerne Wilsons erklæring ikke længere sandt. Det er året, Toyota slog GM for at blive verdens førende bilproducent. Det gjorde det ved at levere og opfylde den globale efterspørgsel efter mindre biler. Mens Toyota byggede planter i USA lukkede GM dem. I stedet for at ændre, tilbød den nul procent finansiering til at sælge SUV'er og andre store køretøjer.
Den oprindelige $ 14,3 milliarder bailout var ikke nok. I april lånte GM yderligere $ 2 mia. Den 2. maj 2009 faldt GM-bestanden under $ 1 pr. Aktie for første gang siden den store depression . Det tvang det til at kræve yderligere 4,4 milliarder dollars at holde sig flydende.
Den 1. juni 2009 trådte GM ind i konkurs. Det havde 82 milliarder dollar i aktiver og 172,8 milliarder dollar i passiver. Den måned ramte salget deres lavpunkt på 9.545 millioner biler og lastbiler.
Regeringen lånte GM 30,1 mia. Dollars til at finansiere operationer gennem juni og juli, mens det gik gennem konkursreorganisation. Det garanterede også GM's udvidede garantier. Til gengæld købte den 60 pct. Af selskabet i warrants for common stock og foretrukket lager . Den canadiske regering købte 12 procent. En union sundhedsforening modtog 17,5 procent aktiebesiddelse. Det var i stedet for de 20 milliarder dollars, der var nødvendige for at dække fordele for 650.000 pensionister. Obligationsindehavere modtog 10 procent ejerandel i stedet for 27 milliarder dollar i obligationer. Aktionærer mistede al deres investering.
GM lovede at tilbagebetale lånet på 30 milliarder dollars i 2012, da det planlagde at bryde lige. Selskabet forpligtede sig til at reducere gælden med 30 milliarder dollar ved at konvertere gælds ejerskab til egenkapital. Det besluttede at betale kollektive sundhedsydelser til pensionister inden 2010. Det lovede at sælge sine Saab-, Saturn- og Hummer-divisioner, hvilket reducerede antallet af modeller til salg til 40. Det lukkede 11 fabrikker, lukkede 40 procent af sine 6.000 forhandlere, og skære mere end 20.000 arbejdspladser.
Statsfinansieringen gav også følgende incitamenter til nye bilkøbere.
- Regeringen støttede alle nye bilgarantier.
- Den økonomiske stimulus regning tillod nye bilkøbere at trække alle bilsalg og punktafgifter.
- Kongressen godkendte TARP-finansierede tilskud på nul procent finansiering for nogle Chrysler køretøjer.
Regeringen havde til hensigt at gøre GM mere effektivt. Det ville gøre det muligt at blive rentabel, når salget vendte tilbage til 10 millioner køretøjer om året. Det skete i juli 2009, hvor salget ramte 10.758 millioner.
GM opstod fra konkurs den 10. juli 2009 som to separate selskaber. Gamle GM havde størstedelen af gælden. New GM holdt aktiverne, 17 mia. USD i gæld, kontrakten med fagforeninger og dets underfinansierede pensionsfonde . Dette gjorde det muligt at flytte frem som et rentabelt selskab. Det nye selskab har kun fire mærker: Chevrolet, Cadillac, GMC og Buick. Selskabet solgte Saab og ophørte med Saturn og Hummer.
I oktober 2010 blev GMAC, JPMorgan Chase og Bank of America enige om at standse nye afskærmningsprocedurer, indtil Federal Reserve og Federal Deposit Insurance Corporation afsluttede deres undersøgelse.
GMAC står for General Motors Acceptance Corporation. Det blev dannet i 1919 for at yde lån til General Motors auto køb. Siden da har den udvidet til at omfatte forsikring, online banking, realkreditvirksomhed og kommerciel finansiering. Dens realkreditoperationer var fulde af giftig gæld. Det er derfor, at det modtog en bailout på 5 milliarder dollar i december 2008. Takket være undersøgelsen meddelte titelforsikringsselskabet Old Republic, at det ville stoppe med at forsikre GMAC's realkreditlån. I 2010 blev GMAC foldet ind i Ally Financial.
Den 17. november 2010 offentliggjorde finansministeriet i sin pressemeddelelse, "Treasury Announces Pricing of Public Offering", at det ville sælge halvdelen af sit ejerskab af GM. Det salg tillod et indledende offentligt udbud på aktiemarkedet på 33 dollar pr. Aktie.
I november 2013 meddelte finansministeriet, at den ville sælge sine resterende 31,1 millioner aktier. Den havde allerede fået tilbage 37,2 mia. Dollars ved at sælge sit ejerskab i GM.
Chrysler's Bailout
Den 16. januar 2009 godkendte finansministeriet et lån på 1,5 milliarder dollars for Chrysler Financial. Renten på lånene var et punkt over Libor , også kendt som London Interbank Offered Rate. Derudover Chrysler Financial lovet at betale regeringen $ 75 millioner i noter og reducere executive bonuser med 40 procent. Som følge heraf fik bilkøbere nul procent finansiering i fem år på nogle modeller.
Chrysler modtog 4 milliarder dollar af den $ 7 milliarder brolån, det oprindeligt anmodede om. Til gengæld har ejeren Cerberus lovet at konvertere sin gæld til egenkapital.
Den 19 januar 2009 artikel i The Washington Post, "USA udvider hjælp til bilindustrien", rapporterer, at den også havde anmodet om 6 milliarder dollar fra energiafdelingen om at retoole for mere energieffektive biler. Chrysler ønskede de store tre at samarbejde med den føderale regering i et joint venture for at udvikle alternative energikøretøjer. Det skete ikke, og Chrysler fik ikke lånet fra Energy Department. I stedet fortalte den at debutere et elbil i 2010, der ramte op til 500.000 inden 2013.
Den 30. april 2009 indgav Chrysler for konkurs. Treasury sekretær Tim Geithner aftalt at låne det 6 milliarder dollar til at finansiere operationer i konkurs. Det dukkede op som et nyt firma, hvoraf 58,5 procent, hvoraf automaker Fiat SpA i Italien nu delvist ejes. Denne Fiat-Chrysler-fusion skabte verdens sjette største automaker. Resten ejes af United Auto Workers Retiree Medical Benefits Trust. Chrysler lukkede underperformerende forhandlere som led i sin konkursbehandling.
I maj 2011 tilbagebetalt Chrysler 11,2 mia. USD af sine udestående $ 12,5 mia. I TARP-lån seks år forud for planen. De samlede omkostninger til skatteyderne var $ 1,3 mia.
I 2013 annoncerede Fiat CEO Sergio Marchionne planer om at tage Chrysler offentlig på New York Stock Exchange . Dette gjorde det muligt for Fiat at købe resten af virksomheden og fusionere de to til en mere konkurrencedygtig global bilproducent. I oktober 2014 blev det angivet under ticker symbolet "FCAU." Det nye selskab blev kaldt Fiat Chrysler Auto Company NV. Den 2017 markedsværdi var 17 mia. Dollars.
I 2016 spredte Chrysler sin Ferrari division. I 2017 var der rygter om, at Chrysler måtte sælge sit flagskibs Jeep-mærke til en kinesisk bilproducent. Selskabet skiftede også sine amerikanske fabrikker fra biler til lastbiler og Jeep sports utility vehicles. Der er ingen planer om at bygge elektriske eller selvkørende køretøjer.
Fords bailout
Selvom Ford ikke modtog TARP-midler, modtog det offentlige lån. Disse var kritiske, fordi bankerne ikke låne under finanskrisen. Den anmodede om en statsgaranti på 9 milliarder dollar. Til gengæld forpligtede det sig til at bruge 14 milliarder dollars på ny teknologi.
Den 23. juni 2009 modtog Ford et lån på 5,9 mia. Dollars fra Energiafdelingens avancerede teknologiforbrugsprogram. Til gengæld forpligtede den sig til at fremskynde udviklingen af både hybrid- og batteridrevne køretøjer, tætte forhandlere og sælge Volvo. Det opgraderede fabrikker i Illinois, Kentucky, Michigan, Missouri og Ohio til at producere hybridbiler.
Ford brugte midlerne til at skifte fokus til kommercielle elbiler. I 2016 sagde CEO Mark Fields: "Vi ønsker at blive en topspiller i elektrificerede løsninger. Firmaet vil lede ... vi kan vinde som med vores erhvervskøretøjer."
82% af midlerne gik til at skabe nye effektivitetsteknologier til gasdrevne køretøjer. For eksempel hjalp de med at finansiere Fords aluminiumskroppe i F-serien pickup. Congressional Research Service vurderede lånene sparede 33.000 job . Ford vil tilbagebetale dette lån inden 2022.
Mange hævder, at Ford havde brug for midlerne til at opretholde sit pengestrømme i recessionen. Ford siger, at det var bedre end de to andre, fordi det havde pantsatet sine aktiver i 2006 for at øge 23,6 mia. USD. Det brugte lånene til at omlægge produktets sortiment for at fokusere på mindre, energieffektive køretøjer. Det fik de Forenede Automobilarbejdere at blive enige om, at det kunne finansiere halvdelen af en ny pensionærs sundhedstjeneste med selskabsbeholdning. I april 2009 tilbagekaldte den 9,9 mia. Kr. Af den gæld, den havde udtaget i 2006.
Bailout årsager
I december 2008 var bilsalget 37 procent lavere end året før. Det var 400.000 færre køretøjer eller tilsvarende for to fabrikker årlig produktion. GM og Chrysler havde det værste fald, mens Fords tab var omtrent det samme som industriens ledere Honda og Toyota.
Mange i kongressen beskyldte bilproducenterne om ikke at drive konkurrencedygtige i årevis. Virksomhederne havde forsinket at lave alternative energikøretøjer. I stedet fokuserede de på at høste overskuddet fra gas-guzzling SUV'er og Hummers.
Da salget faldt i 2006, lancerede de nulprocentfinansieringsplaner for at lokke købere. Den 3. december 2008 Bloombergartikel, "UAW Offers Cuts," rapporterer, at EU-medlemmerne blev betalt $ 70 pr. Time i gennemsnit, mens nye hyringer lavede $ 26 pr. Time. GM havde dobbelt så mange mærker som nødvendigt. Det havde også dobbelt så mange forhandlere, takket være statslige franchise regler.
Virkningen af bilproducenterne på den amerikanske økonomi
Til trods for en vis kritik bidrog bailout til at skabe 340.000 ekstra job. På tidspunktet for bailout bidrog bilindustrien med 3,6 procent eller 500 mia. Dollars til amerikansk bruttonationalprodukt . Et fald på 30 procent i autoomsætningen omregnet direkte til et fald på 1 procent i den økonomiske produktion.
Produktion af biler og reservedele beskæftigede 1.091 millioner arbejdstagere ved sin topmøde i april 2006. I juni 2009 havde dette tal faldet 43 procent til 624.000 arbejdere. Forhandlere afskedigede 16 procent af deres arbejdsstyrke. Forhandlerne faldt fra en top på 1.926 millioner i september 2005 til 1.612 millioner i februar 2010. Disse tal omfatter udenlandske bilproducenter samt de store tre.
Mange analytikere afviste. De mente, at Chrysler ville gå konkurs, selv med en redning, og at Ford ikke virkelig havde brug for det. Den største effekt af bailout var at redde job hos GM. Men recessionen fik GM til at skære ned på beskæftigelsen og produktionen på trods af bailout. Desuden ville Toyota og Honda, når recessionen var forbi, fortsætte med at øge deres amerikanske fabrikker og levere job til amerikanske bilarbejdere.
Hvis der ikke var nogen bailout, ville Ford, Toyota og Honda have købt markedsandele. Det ville have øget amerikanske fabrikker og job, når recessionen var overstået. Tabet af GM ville være som tabet af Pan Am, TWA og andre virksomheder, der havde en stærk amerikansk arv, men tabte deres konkurrenceevne. Det ville måske have slået sig i hjertet af Amerika, men ikke virkelig skade økonomien. Som følge heraf var bilindustrien bailout ikke kritisk for den amerikanske økonomi, ligesom redning af AIG eller banksystemet.