AIG Bailout: Omkostninger, Tidslinje, Bonusser, Årsager, Effekter

by Kimberly Amadeo

Hvorfor det gjorde Bernanke angrier end noget andet i recessionen

Den tidligere forbundsregeringsformand Ben Bernanke rapporterede, at den amerikanske internationalgruppes redningsaktion gjorde ham vredere end noget andet i recessionen. Bernanke sagde, at AIG tog risici med uregulerede produkter som en hedgefond , mens de brugte penge fra folks forsikringspolice. Men han sagde, at regeringen ikke havde andet valg end at forsyne det ud. Det var nødvendigt at undgå den samme slags økonomisk sammenbrud, der opstod, da Lehman Brothers gik konkurs i september 2008. (Kilde: "Bernanke Says Assurandør AIG Operated Like A Hedge Fund," The New York Times, 3. marts 2009.)

01 Hvad forårsagede redningen?

Hvordan blev et kedeligt, ultra-sikkert forsikringsselskab en af de største bailouts i finanskrisen i 2008 ? For at øge sin fortjenstmargen blev AIG blevet en stor sælger af kredit default swaps . Disse swaps forsikrede de aktiver, der støttede virksomhedernes gæld og realkreditlån. Hvis AIG gik konkurs, ville det udløse konkursen for mange af de finansielle institutioner, der havde købt disse swaps.

AIG var så stor, at dets død ville påvirke hele den globale økonomi. For eksempel investerede $ 3,6 trillion pengemarkedsfondsindustrien i AIG-gæld og værdipapirer . De fleste fonde bestod af AIG- aktier . Finansinstitutter over hele verden var også store indehavere af AIGs gæld.

AIGs swaps på subprime-realkreditlån skubbet det ellers rentable selskab på randen af konkurs. Da realkreditobligationerne blev bundet til swapsne, blev AIG tvunget til at rejse millioner i kapital . Da aktionærerne fik vind af situationen, solgte de deres aktier, hvilket gør det endnu vanskeligere for AIG at dække swaps.

Selvom AIG havde mere end nok aktiver til at dække swapsne, kunne den ikke sælge dem før swapsne kom på grund. Dette forlod det uden kontanter betale swapforsikringen. (Kilde: "USA tager over AIG," Wall Street Journal, 17. september 2008.)

02 2008: Detaljer om Bailout

Den 16. september 2008 leverede Federal Reserve et lån på 85 milliarder dollar til AIG for at forhindre bankens konkurs og yderligere stress på den globale økonomi.

Til gengæld tog Fed ejerskab af 79,9 procent af AIGs egenkapital. Det gav det ret til at erstatte ledelsen, som den gjorde. Det havde også vetoret over alle vigtige beslutninger, herunder salg af aktiver og udbetaling af udbytte.

Bailout fandt sted netop en dag efter, at USAs finansminister, Henry Paulson, sagde, at der ikke ville være yderligere Wall Street-bailouts. Denne bevægelse tvang investeringsbanken Lehman Brothers til konkurs. Det kom en uge efter, at regeringen overtog Fannie Mae og Freddie Mac . Det var seks måneder efter, at Fed bailed ud Bear Stearns. Senere den uge led Paulson og Bernanke til Capitol for at anmode om en $ 700 mia. Bailout for at redde alle andre banker.

I oktober 2008 indgik Fed Edward Liddy som CEO og formand. Hans job var at bryde op AIG og sælge stykkerne til at tilbagebetale lånet. Men aktiemarkedet faldt i oktober, hvilket gjorde det umuligt. Eventuelle potentielle købere havde brug for overskydende penge til deres egne balancer. I mellemtiden måtte Liddy sikkert afvikle milliarder i kredit default swaps. (Kilde: "Regeringen giver rekordstøttepakke til AIG," Associated Press, 11. november 2008.)

Den 8. november 2008 blev Feds $ 85 mia. Bailout af forsikringsgiganten AIG revideret. Treasury Department købte 40 milliarder dollar i AIG foretrukne aktier ved hjælp af TARP midler. Fed købte 52,5 mia. Dollars i realkreditobligationer . Midlerne tillod AIG at trække sine kredit default swaps rationelt tilbage, afdække konkurs og beskytte regeringens oprindelige investering.

03 marts 3, 2009: AIG rapporteret største største tab i historien

AIG rapporterede det største tab i virksomhedernes historie, en rekord på 61,7 mia. USD i 4. kvartal 2008. Som følge af AIGs tab faldt Dow næsten 300 point til tæt på 6 763,29. Det var den laveste tætning siden 25. april 1997, da den lukkede på 6.738,27. Det var også lavere end i den foregående recession, som var 7.197 den 9. oktober 2002. Dow faldt over 50 procent fra sin heltid på 14.164, nået den 9. oktober 2007.

Ud over AIGs tab blev investorer spooked, at præsident Obamas økonomiske stimuleringspakke ikke var stor nok. Citigroup anmodede om en tredje rate af statsstøtte. Warren Buffet's Berkshire Hathaway bogførte sit værste bogtab i sin historie. (Kilde: "Stocks Drop Worldwide," Bloomberg, 2. marts 2009.)

04 Bonusskandalen

Efter at have anmeldt dette tab og taget bailout betalte AIG $ 165 millioner i bonusser til sine ledere. Folk blev oprørt, selv udstedte dødstrusler mod AIG CEO Edward Liddy.

Disse var ikke fortjent bonusser til at belønne lederens præstationer. De var tilbageholdelsesbonusser. AIG-medarbejderne blev bedt om at blive og sikkert slappe af kredit default swaps , hvis markeder var forsvundet. Disse derivater var så komplicerede, at ingen andre forstod dem. De var også tidsfølsomme.

Det tog samme niveau af raffinement at komme ud af rodet sikkert, som det tog for at komme ind i det. At lade disse swaps falde fra hinanden kunne have kostet den amerikanske regering mere end 165 millioner dollars.

Edward Liddy havde ikke brug for monetær motivation til at rydde op i rodet. Fed hyrede ham til en løn på $ 1. Han overvåger succesfuldt en vanskelig strategi, der sikkert reducerede mange af de udestående kredit default swaps.

Dette beskytter dit ejerskab i virksomheden som skatteyder. Det beskytter også din pensionsportefølje, da mange fonde og lige pengemarkedsfonde havde investeret i AIGs swaps.

05 2012: US Treasury solgt sidste af AIG lager, hvilket giver en fortjeneste

I december 2012 solgte finansministeriet den sidste af sine resterende aktier i AIG. I alt lavede regeringen og skatteyderne en fortjeneste på 23 milliarder dollars fra AIG-bailout. Det skyldes, at AIG var meget mere værd i 2012, end det var i 2008. (Kilde: "Går den amerikanske egenkapital egenkapital på AIG-fortjeneste?" CNBC, 11. december 2012.)

06 2015: AIG til at betale næsten 1 mia. Dollars til at afvikle aktionærredskab

AIG investorer, ledet af staten Michigan pension, beskyldte selskabet med vildledende aktionærer om, hvor risikabelt kredit default swaps var, at det udstedte. AIG indvilligede i at betale 970,5 millioner dollars til investorer, der købte AIG-aktier mellem 16. marts 2006 og 16. september 2008. Dette var en af de største klasseregler fra 2008 finanskrisen. (Kilde: "AIG til at betale næsten $ 1 mia. For at afvikle klasse-aktionsklær udført af aktionærer," The New York Times, 22. marts, 2015.)

07 2017: Forbundsregeringen fjerner sit tilsyn med AIG

Den 29. september 2017 stemte Financial Stability Oversight Council for at fjerne AIG's betegnelse som for stor til at mislykkes. Rådet blev oprettet af Dodd-Frank Wall Street Reform Act for at regulere finansielle virksomheder, der kunne påvirke hele branchen.

En af grundene er, at AIG er blevet mere engageret i at samarbejde med regulatorer for at reducere risikoen. En anden grund er, at selskabet er krympet til halvdelen af størrelsen i de sidste 10 år. En tredje grund er, at AIG er vendt tilbage til sine traditionelle forsikringsrødder. Det er en af verdens største sælgere af ejendomssikring. Det sælger også livsforsikring, livrenter og hjem og bilforsikring.

Beslutningen vil reducere AIGs driftsomkostninger. Det bliver ikke nødvendigt at overholde så mange regler. (Kilde: "USA ophæver Federal Oversight of AIG," The Wall Street Journal, 29. september 2017.)

08 Hvad er AIG Insurance Company?

AIG er en af verdens største forsikringsselskaber. Det meste af sin virksomhed er almindelig livs-, bil-, hjem-, forretnings- og rejseforsikring samt pensionsprodukter som faste og variable livrenter.

Det kom i problemer, da det flyttede ud over sin traditionelle forsikringsvirksomhed. Divisionen Financial Services fik også fly og leasing af udstyr, kapitalmarkeder, forbrugerfinansiering og forsikringspræmiefinansiering. Asset Management operationerne leverede institutionel og detail asset management, mægler-dealer tjenester og institutionelle spredning-baseret investeringsvirksomhed.

Som følge af krisen faldt AIGs medarbejderbase fra 116.000 i 2008 til 56.400 i 2016. Det reducerer omkostninger og sælger aktiver for at forenkle og blive rentabel igen. (Kilde: "AIG Headcount falder med 10.000 om et år," Bloomberg, 24. februar 2017.)