Forstå de ekstra risici ved udenlandsk obligationsejerskab
I teorien er dette en god ide. Hvis du investerer i udenlandske obligationer, samler du renteindtægter i flere valutaer. Hvis det politiske system kollapser, og du kan undslippe, er du måske ikke nødt til at starte om fra bunden afhængigt af hvor og hvordan du holdt disse udenlandske investeringer.
Men i praksis kan investeringer i udenlandske obligationer være yderst farlige for begynderen. Det kan være foruroligende nemt at blive udslettet i et blik af et øje, når det handler uden for de relativt sikre grænser, love og politiske klima i USA eller Canada, især med fastforrentede værdipapirer som obligationer. Det kan være forfærdeligt at finde ud af, at dine udenlandske obligationsinvesteringer genererer passiv indkomst i en valuta, der har tabt værdi i forhold til USA eller den canadiske dollar, hvilket betyder, at du har mindre købekraft på dit hjemland for at betale dit pant, købe dagligvarer, tage en ferie eller dække dine sundhedsomkostninger.
Krige, kupper, internationale sanktioner, hyperinflation, depression; alt sker, nogle gange uden advarsel, og det kan være umuligt at beskytte dine penge fra halvvejs rundt om i verden. Dette er især tilfældet, når du overvejer at langtfra vil du have en betydelig ulempe for investorer, der rent faktisk bor i landet.
En indfødt japansk højttaler, der bor i Japan og læser årsrapporten for en japansk virksomhed på japansk, vil have en lettere tid med at forstå subtile forskydninger i input til økonomiske forhold som rentedækningsgraden end en udlænding er.
Lad os tage et øjeblik at undersøge nogle af aspekterne ved at investere i udenlandske obligationer, så du har en bedre ide om hvorfor det måske ikke er klogt, før du er meget mere erfaren og knowledgable.
De tre kendetegn ved en udenlandsk obligationsinvestering
En udenlandsk obligationsinvestering har tre særskilte egenskaber, der gør den unik for en almindelig obligationsinvestering. Disse er:
- Obligationen udstedes af en udenlandsk enhed (såsom en regering, en kommune eller et selskab)
- Obligationen handles på et udenlandsk finansmarked
- Obligationen er denomineret i fremmed valuta
Udenlandske Obligationer Nuværende Forbedret Valutarisiko
Når du har en fremmed valuta, uanset om det er kontanter for rejser til Europa eller denominerede investeringer som en del af en portefølje, er du udsat for valutarisiko. Simpelthen defineret valutarisiko er muligheden for tab som følge af udsving i valutakurser mellem den valuta, du har, og den valuta, du vil kræve, i sidste ende at betale dine regninger, gæld eller andre kontantudløb.
Valutarisiko kan bogstaveligt talt dreje et overskud på en udenlandsk investering til tab eller omvendt.
En illustration af valutarisiko
En investor købte en britisk obligation på £ 1.000 med en 4½ pct. Obligationskupon . På det tidspunkt, han foretog investeringen, var valutakursen $ 1,60 USA-dollar til £ 1,00 Storbritannien pund sterling (med andre ord koster det $ 1,60 i amerikanske valuta for at købe £ 1,00). Det betyder at han betalte $ 1.600 for obligationen.
Flere år senere forfalder obligationen. Investoren udstedes straks en check for den udenlandske obligations pålydende værdi (£ 1.000). Til sin forfærdelse, når han går til at konvertere disse midler til dollars, så han kan bruge dem tilbage i USA, opdager han valutakursen er faldet til $ 1,40 til £ 1,00. Resultatet? Han modtager kun $ 1.400 for sin udenlandske obligation, som han købte for $ 1.600.
Tabet på $ 200 skyldes valutarisiko.
(Bemærk at det er muligt at drage fordel af valutarisiko.Hvis dollaren er faldet i forhold til pund sterling - fx gik kursen til $ 1,80 pr. £ 1,00 - investor ville have modtaget $ 1.800 eller $ 200 mere end han betalte. valutaspekulation er netop det - spekulation. Valutakurserne flyttes af en række makroøkonomiske faktorer, herunder rentesatser , arbejdsløshedsdata og geopolitiske begivenheder, hvoraf ingen kan forudses med en rimelig sikkerhed. Professionelle investorer og institutioner kan desuden vagt mod valutasvingninger ved at engagere sig i visse sikringspraksis, der kan være uforholdsmæssigt dyre for den lille individuelle investor. Dette er uden for rammerne af vores diskussion.)
Udenlandske Obligationsinvesteringer repræsenterer ofte et ikke-fuldbyrdeligt krav
Den primære risiko for at investere i udenlandske obligationer, hvad enten det er en statsobligation udstedt af en regering eller en virksomhedsobligation udstedt af en virksomhed, er, at den ofte repræsenterer, hvad der svarer til et krav, der ikke kan fuldbyrdes.
En investor, der ejer obligationer udstedt i og sikret ved aktiver af et problem inden for grænserne af, hans eller hendes hjemland har en specifik retlig anvendelse i tilfælde af misligholdelse. Hvis du ejer de første realkreditobligationer på en jernbane sikret af en bestemt gruppe af aktiver på jernbanens balance , og obligationerne går i misligholdelse, kan du trække udstederen til retten og kræve sikkerhedsstillelse, der sikrer obligationen.
Udenlandske obligationer kan synes at give samme beskyttelse på papir, men det er ofte illusionært. En ekstremistisk politisk bevægelse (f.eks. Iran i 1970'erne) kunne komme til magten og gribe eller nægte alle udenlandske aktiver og fordringer. Et land kan blive involveret i en militær konflikt og forbyde sin valuta at forlade sine grænser. Efter anden verdenskrig blev investorer med obligationer udstedt i Storbritannien betalt renter i pund sterling og forbudt at konvertere disse pund sterling til dollars. Pengene kunne kun geninvesteres i pund-denominerede investeringer eller brugt inden for grænserne af Storbritannien eller hendes kolonier; kold komfort til en enke i New York, som havde brug for disse midler til at købe brændstof til vinteren.
Investering i euroobligationer (globale obligationer) mod investering i udenlandske obligationer
I sidste ende er det vigtigt at fremhæve forskellen mellem en såkaldt eurobond og udenlandske obligationer. En eurobond er en obligation, der udstedes og handles i et andet land end det land, hvor valutaen er denomineret. En eurobond behøver ikke nødvendigvis at stamme eller havne i Europa, selvom de fleste gældsinstrumenter af denne type udstedes af ikke-europæiske enheder til europæiske investorer.
Eksempler på euroobligationer
1. Wal-Mart udsteder obligationer denomineret i amerikanske dollars på de tyske finansmarkeder.
2. Den franske regering udsteder eurosedler på de japanske finansmarkeder.