Grundlæggende investeringsforsikringsgrundlag for nye investorer

UIT'er er prækonstruerede porteføljer af passivt fastholdt værdipapirer

Når du begyndte din investeringsrejse, har du måske stødt på noget, der er kendt som en UIT eller Unit Investment Trust. Denne oversigt fører dig igennem nogle af det grundlæggende, så du har et godt kendskab til, hvad UIT'er er, hvordan de sættes sammen, og hvorfor de var så hovedrolle for investorporteføljer i så mange generationer.

Hvad er en investeringsfond til investering?

Som en investeringsfond er en investeringsinstitut registreret hos De Forenede Nationers Securities and Exchange Commission i henhold til investeringsselskabsloven fra 1940.

Et UIT adskiller sig fra en fond, idet den består af en kurv af passivt holdt aktier, obligationer, realkreditlån, REIT'er , MLP'er, foretrukne aktier eller andre værdipapirer, der er sammensat af en investeringsbank , mæglerfirma , kapitalforvaltningsfirma eller sponsor rejst penge fra investorer til at konstruere porteføljen i overensstemmelse med de retningslinjer, der er angivet i et juridisk dokument kaldet Trust Indenture. Nogle gange foretages udvælgelsen kvantitativt. Nogle gange er det lavet kvalitativt. I sjældnere tilfælde er det en kombination. For eksempel kan en UIT bestå af en kurv af blue chip-aktier, der har hævet udbytteudbetalinger hvert år i mindst 25 år og har en vis minimumsstørrelse på markedet . En anden kan bestå af bioteknologiske aktier med hovedkontor i USA. Stadig kan en anden kun investere i virksomhedsobligationer udstedt af virksomheder, der opererer inden for en bestemt sektor eller industri .

Enhedens investeringsforetagender modtager enhederne og indsamler indtægterne fra bedrifterne, indtil tilliden opløses.

UIT er først dannet, og det er i det væsentlige "døde penge", fordi der ikke er nogen igangværende aktiv forvaltning. Det holder omsætningen og omkostningerne lavere end mange aktivt forvaltede fonde.

En rynke, nye investorer har, når de støder på investeringsforeninger, opdager, at de har udløbsdatoer.

Ved udløb opløses tilliden. Ejeren har typisk et af tre valg:

1. Tag levering af de underliggende aktiver (kendt som en "in-kind" levering). Det vil sige, du får din andel af alle aktier, obligationer, REIT'er eller andre beholdninger i den tillid, der overføres til dit navn. For de fleste vil det betyde at deponere dem på en mæglerkonto eller have dem direkte registreret for at drage fordel af DRIP'erne .
2. Udvikl tilliden til en ny lignende, identisk eller forskellig enhedsinvesteringstjeneste, der tilbydes af sponsoren. Mange gange vil sponsorerne tilbyde incitamenter til at gøre det, ofte i form af en lavere salgsafgift eller anden gebyrordning.
3. Optage likvidationsværdi ved likvidationens ophør, når de underliggende beholdninger sælges eller, hvis der er tale om obligationer, modnes.

Nuværende lov gør det muligt for investeringsinstitutter at strukturere på en af ​​to måder. Den første er kendt som en "grantor trust", som giver enheden indehaveren et proportional ejerskab i den faktiske underliggende kurv af værdipapirer. Den anden er et "reguleret investeringsselskab", hvor andelshaverne ejer tilliden, partnerskabet eller selskabet (afhængigt af den nøjagtige juridiske struktur, der anvendes til at lette udbuddet), der i sin tur ejer kurven af ​​værdipapirer.

Fra et praktisk synspunkt er investor ikke meget forskellig, men det er vigtigt at studere de lovgivningsmæssige ansøgninger for at vide præcis, hvilken type du har erhvervet, og hvis du er fortrolig med dets struktur og risici. Nogle moderne enhedsinvesteringer sælges som Exchange Traded Funds eller ETF s.

Hvor populære er de?

På mange måder var investeringsinstitutter en af ​​de tidligste former for en fond, trods en tydelig anden juridisk struktur. Som overraskende, som det kan synes, var det ikke så længe siden, at investeringsforeningerne stod overfor de gensidige fonde. Ifølge en artikel, der hedder United Investment Trusts Fade som New Fund Vehicle Surface offentliggjort i Wall Street Journal , var investeringsforeningerne mere end 13.310 til 5.330 lige så tidligt som 1994. Som for kun få år siden, investerede investeringsselskabets institut i 2012 rapporterede, at der var 5.787 trusts, hvoraf 2.426 var aktier (aktier) trusts, 533 var skattepligtige obligationsforvaltninger og 2.808 var skattefrie obligationsforeninger .

UIT'er havde oplevet en genopblussen af ​​sorter mellem 2008 og 2012, da de samlede aktiver lå på 71,73 mia. et tal, der var mere end fordoblet i løbet af perioden som følge af renten på nul, og mange investorer kaster et længe øje mod investeringsvognen, fordi mange sponsorer prioriterer passiv indkomst, når de sammensætter et nyt tilbud. Uanset den nylige renæssance er $ 71,73 mia. I UIT'er dværget af trillioner af dollars i almindelige fonde og indeksfonde .

Fordele

En af de primære fordele ved UIT'er har at gøre med den måde, kapitalgevinster behandles på. Med en traditionel investeringsfond er det muligt at opleve et tab på din investering, mens du bliver ramt af skatter på andres kapitalgevinster; kapitalgevinster, som du aldrig har haft. Det kan være et reelt problem for visse værdiorienterede, langsigtede, buy-and-hold-strategifonde, der sidder på højt værdsatte værdipapirer, der sælges i løbet af et år, før den nuværende investor erhverver fondens aktier. Det er ligegyldigt, om du investerer i fondet gennem en skattefacilitet som Roth IRA eller Roth 401 (k) , men det kan være et reelt problem, hvis du køber direkte eller via en regelmæssig mæglerkonto . Problemet opstår ikke med en investeringsinstitut, fordi sponsoren pakker sammen værdipapirerne på det tidspunkt, hvor ordren er placeret, hvilket betyder, at omkostningsgrundlaget for de underliggende beholdninger er unikt for den oprindelige køber.

Ulemper

Når investeringsinstitutter indsamler udbytte og / eller renter fra de underliggende værdipapirer, betaler den derefter udbetalinger til ejeren. I modsætning til en traditionel open-ended mutual fund er det imidlertid ikke muligt at geninvestere disse pengestrømme igen i selve tilliden på grund af den måde, den er struktureret på (husk at UIT er en fast portefølje af forudvalgte værdipapirer). Det betyder i stigende markeder, at der kan udvikles en såkaldt "cash drag", hvor afkastet er lidt mindre, end de ellers ville have haft, hvis den samme portefølje var blevet ejes enten direkte eller gennem en regelmæssig fond. Dette er ikke altid en dårlig ting, fordi det på down markets virker den anden vej.

En anden potentiel nedgang i investeringsforeninger er kostpris på overtagelsestidspunktet. Jeg har set UITs fokuseret på porteføljer af forsyningsaktier, der udløber inden for et år eller to af oprettelsen og opkræver en salget på 2,95% ved køb på $ 50.000 eller mindre. Det er ikke så slemt, som det lyder, når du overvejer, at i modsætning til en gensidig fond, der opkræver en sammenlignelig salgsbelastning, er der ingen investeringsomkostningsforhold, og du kan tage leverancerne af aktierne ved tillidsterminering. Salgsbeløbet tjener som de facto-kommission på 50 til 100 stillinger, hvilket gør det rimeligt. Men hvis du kender de bedrifter, du vil have, vil det ofte være billigere at samle dem selv ved at købe aktier direkte.