Hvorfor Fed skal hæve renten
Federal Reserve har ansvaret for at styre likviditeten med sin pengepolitik.
For at øge den økonomiske vækst sænker den renten for at fremme lån og udlån. Det sænker de korte renter med Fed-midlerne og langsigtede satser med open market-operationer, der køber amerikanske statsobligationer. For mere, se Udvidende pengepolitik .
En likviditetsfælde opstår normalt efter en alvorlig recession . Familier og virksomheder er bange for at bruge, uanset hvor meget kredit er til rådighed.
Det er som en oversvømmet bilmotor. Når du skubber gaspedalen, går bilen. Men hvis du allerede har pumpet pedalen og frigivet gas i motoren, har du oversvømmet det. Jo mere du fortsætter med at pumpe pedalen, desto mere oversvømmer du motoren. Du skal stoppe og lade gassen fordamme, før du skubber pedalen igen.
Det sker der i en likviditetsfælde. Fed's "gas" - mere kredit takket være lavere rentesatser - øger ikke den økonomiske motor. Uanset hvor meget Fed pumper pedalen, sker der intet.
Det skyldes, at virksomheder og familier hæver deres penge. De har ikke tillid til at bruge det, så de gør ingenting.
Top fem tegn
Hvordan ved du, om du er i likviditetsfælde? Rare ting sker. For det første investerer virksomhederne ikke i ekspansion. I stedet for at købe nyt kapitaludstyr gør de det gamle.
De drager fordel af lave renter og låne penge, men de bruger det til at købe aktier tilbage og kunstigt hæve aktiekurserne. De kan også købe nye virksomheder i fusioner og opkøb, eller gearede buy-outs . Disse aktiviteter øger aktiemarkedet, men ikke økonomien.
For det andet beskæftiger virksomheder sig ikke som de burde, så lønningerne forbliver stillestående. Uden stigende indkomster køber familier kun, hvad de har brug for, og redder resten. Lav lønning forværrer indkomst ulighed.
For det tredje forbliver forbrugerpriserne lave . Uden inflation er der ingen incitament for familier at købe nu før priserne går op.
For det fjerde kan du endda få deflation i stedet for inflation. Folk vil afstå fra at købe ting, fordi de ved, at priserne bliver lavere senere. Mange mennesker gør det nu med store køb. De venter til ferie shopping sæson og Black Friday for lavere priser, de ved, kommer.
For det femte øger bankerne ikke udlån . De skal tage de ekstra penge Fed pumperne i økonomien og udlåne det i realkreditlån, små virksomheder lån og kreditkort. Men hvis folk ikke er selvsikker, vil de ikke låne. Desuden, hvis bankerne ikke er sikre på, vil de beholde de ekstra penge, Fed giver dem.
De vil enten nedskrive fordele eller øge deres kapital til at beskytte mod fremtidig dårlig gæld. De kan også hæve deres udlån krav, så godt.
Fem løsninger
Fem ting kan få økonomien ud af en likviditetsfælde.
For det første er Fed hæver renten . En stigning i kortsigtede priser opfordrer folk til at investere og spare deres penge, i stedet for at skære det. Højere langsigtede priser opfordrer bankerne til at låne, da de får et højere afkast. Det øger hastigheden af penge . (Kilde: "Liquidity Trap," Federal Reserve Bank of St. Louis.)
For det andet er, når priserne falder til et så lavt punkt, at folk bare ikke kan modstå shopping. Det kan ske med varige varer eller aktiver som aktier. Investorer begynder at købe igen, fordi de ved, at de kan holde fast på aktivet længe nok til at overskride nedgangen.
Den fremtidige belønning er blevet større end risikoen.
For det tredje er en stigning i de offentlige udgifter . Det skaber tillid til, at landets ledere vil støtte økonomisk vækst. Det skaber også direkte job, reducerer arbejdsløshed og hamstring.
For det fjerde er det, når økonomisk innovation skaber et helt nyt marked. Det skete med internet boom i 1999.
For det femte er, når regeringerne koordinerer global genbalancering . Det er da lande, der har for meget af en ting, handler med dem, der har for lidt. For eksempel har Kina og euroområdet for meget penge bundet i besparelser. Det skyldes forbruget i USA på kinesisk eksport. Kina skal investere mere i USA for at få pengene tilbage i omløb. Ligeledes bør lande med mange arbejdsløse unge (Mellemøsten, Latinamerika) sende dem til lande med en aldrende befolkning (Europa, USA), så de kan blive produktive. (Kilde: "Exit, forfulgt af Bear", The Economist, 2. januar 2016.)