Otte grunde til, at alle er ved at hæve penge nu
Tænk på det som hvor svært hver dollar arbejder for at øge den økonomiske produktion. Når hastigheden af penge er høj, betyder det, at hver dollar bevæger sig hurtigt for at købe varer og tjenesteydelser.
Denne efterspørgsel skaber produktion. Når hastigheden er lav, bliver hver dollar ikke brugt meget ofte til at købe ting. I stedet bruges den til investeringer og besparelser.
Formel
Pengens hastighed beregnes ved hjælp af denne ligning.
VM = PQ / M
Hvor:
VM = hastighed af penge
PQ = Nominelt bruttonationalprodukt . Det måler de købte varer og tjenesteydelser.
M = Pengeforsyning . Centralbankerne bruger enten M1 eller M2 til at måle pengemængden. M1 omfatter valuta-, rejsekontrol- og kontokontoindskud (inklusive dem, der betaler renter.) M2 tilføjer sparekonti, indskudsbeviser under $ 100.000 og pengemarkedsfonde (undtagen de i IRA'er). Federal Reserve bruger M2, da det er et bredere mål for pengemængden. Hverken M1 eller M2 omfatter finansielle investeringer, såsom aktier, obligationer eller råvarer. Pengemængden omfatter også ikke egenkapital eller andre aktiver.
Amerikanske hastighed af penge
Pengens hastighed i USA er på sit laveste niveau i nyere historie.
Det betyder familier, virksomheder og regeringen bruger ikke kontanterne til at købe varer og tjenesteydelser så meget som de plejede. I stedet investerer de det eller bruger det til at betale gæld.
Den ekspansive pengepolitik for at standse finanskrisen i 2008 kan have skabt en likviditetsfælde . Det er, når folk og virksomheder hæver penge i stedet for at bruge det.
Hvordan skete dette? En perfekt storm af demografiske ændringer, reaktioner på Great Recession og Fed- programmerne har slået sammen til at skabe det.
For det første sænkede Fed den matede pengesats til nul i 2008 og holdt dem der indtil 2015. At satserne banker opkræver hinanden for dagslån. Den fastsætter satsen for kortfristede investeringer som deponeringsbeviser, pengemarkedsfonde eller andre kortfristede obligationer. Da satser er tæt på nul, har sparere ringe incitament til at købe disse investeringer. I stedet holder de det kun i kontanter, fordi det får næsten samme retur.
For det andet erstattede Feds kvantitative lempelsesprogram bankernes realkreditobligationer og amerikanske statsobligationer med kredit. Det sænkede renten på langfristede obligationer, herunder realkreditlån, selskabsskuld og statskasser. Bankerne har ringe incitament til at låne, når afkastet på deres lån er lavt. Derfor holdt de den ekstra kredit som overskydende reserver.
For det tredje begyndte Fed at betale bankernes renter på deres reserver i 2008. Det gav bankerne endnu større grund til at hæve deres overskydende reserver for at få dette risikofri afkast i stedet for at låne det ud. Bankerne modtager ikke meget mere i renter fra lån for at opveje risikoen. Som følge heraf steg overskydende reserver fra 1,9 milliarder dollar i 2007 til 1,5 milliarder dollar i 2012.
Nødvendige reserver steg fra 43 milliarder til 100 milliarder dollar i samme periode.
For det fjerde indledte Fed et andet nyt værktøj kaldet reverse repos . Fed betaler bankernes interesse for penge det "låner" fra dem natten over. Fed behøver ikke pengene. Det gør bare dette for at kontrollere Fed-midlerne. Banker vil ikke låne fodermidler til mindre end de bliver betalt i renter på omvendt repos.
For det femte, takket være Dodd-Frank , har Fed krævet, at bankerne holder mere kapital. Det betyder, at bankerne fortsat holder overskydende reserver i stedet for at udvide mere kredit gennem lån.
Fed'en er ikke helt skyldig. Kongressen burde have arbejdet med Fed for at øge økonomien ud af recessionen med ekspansiv finanspolitik . Efter succesen med Economic Stimulus Act i 2009 vendte kongressen mod skadelige kontraktionære politikker .
Det truede med misligholdelse af gælden i 2011. Det truede med at hæve skatter og reducere udgifterne med den finanspolitiske klint i 2012. Det reducerede kraftigt udgifterne gennem sekwestration og nedlagt regeringen i 2013. Disse stramninger tvang Fed til at holde ekspansiv pengepolitik længere end det burde have.
En syvende grund er, at den store recession ødelagde rigdom. Mange mennesker mistede deres hjem, deres job eller deres pensionsopsparing. De der ikke var for bange for at købe noget mere end hvad de virkelig havde brug for. Mange yngre mennesker gik på college, fordi de ikke kunne få job. Nu betaler de af skolelån i stedet for at starte familier. Dette holder forbruget lavt.
Sidst men ikke mindst er demografiske ændringer. Baby boomers går ind i pension uden tilstrækkelige besparelser. De nedskæringer nu, i stedet for at udvide familier som de gjorde for tyve år siden. Alt dette reducerer udgifterne. (Kilde: "Hvad fortæller pengesnelhed os om lav inflation i USA?" Federal Reserve Bank of St. Louis, 4. september 2014.)
Velocity of Money Chart
Dette diagram viser dig, hvordan udvidelsen af pengemængden ikke driver væksten. Det er en grund til, at der er ringe inflation i prisen på varer og tjenesteydelser. Da flere penge går i investeringer, skaber det aktivbobler i stedet.
Pengens hastighed 2017
| År | M2 | BNP | Velocity | Kommentarer |
|---|---|---|---|---|
| 1999 | $ 4,63 | $ 9,66 | 2,09 | Ophævelse af Glass-Steagall . |
| 2000 | $ 4,91 | $ 10,28 | 2,09 | Tech boble burst. |
| 2001 | $ 5,42 | $ 10,62 | 1,96 | 9/11 angreb . EGTRRA |
| 2002 | $ 5,76 | $ 10,98 | 1,91 | Krig mod terror . |
| 2003 | $ 6,05 | $ 11,51 | 1,90 | JGTRRA skattelettelser. |
| 2004 | $ 6,40 | $ 12,27 | 1,92 | Fed hævede satser. |
| 2005 | $ 6,67 | $ 13,09 | 1,96 | Katrina . Konkursloven . |
| 2006 | $ 7,06 | $ 13,86 | 1,96 | Subprime realkrisen . |
| 2007 | $ 7,46 | $ 14,48 | 1,94 | Bank likviditetskrise . |
| 2008 | $ 8,18 | $ 14,72 | 1,80 | Stock marked crash . Boble i oliepriser . |
| 2009 | $ 8,48 | $ 14,42 | 1,70 | Obama tiltrådte. Recession sluttede. |
| 2010 | $ 8,79 | $ 14,96 | 1,70 | ACA . Dodd-Frank . |
| 2011 | $ 9,65 | $ 15,52 | 1,61 | Gældskrise . Guldboble . |
| 2012 | $ 10,45 | $ 16,16 | 1,55 | Treasurier udbytter ramte 200-årige lave. |
| 2013 | $ 11,02 | $ 16,69 | 1,52 | Aktiemarkedet boble. |
| 2014 | $ 11,67 | $ 17,43 | 1,49 | Dollar styrke stiger. |
| 2015 | $ 12,34 | $ 18,12 | 1,47 | Dollar værdi op 25%. |
| 2016 | $ 13,21 | $ 18,62 | 1,41 | Lav forretningsinvestering. |
| 2017 | $ 13,83 | $ 19,39 | 1,40 | Dollar fald . |
Pengeforsyning og Nominelt BNP i Trillioner, december. (Kilde: "M2 Money Stock ved udgangen af året," St. Louis Federal Reserve. "Nominelt BNP, Tabel 1.1.5, for fjerde kvartal" BEA.)