4 ting at kigge efter, når man studerer en børns udbyttehistorie

Sådan finder du et selskabs udbyttehistorie og hvorfor det er tilfældet

Undersøgelse efter undersøgelse ti år efter årti har forskning vist, at aktier i selskaber, der betaler udbytte, som en gruppe har en tendens til at overstige aktierne i virksomheder, der ikke betaler udbytte på lang sigt . Der er mange grunde til denne relative overprestation; Eksempelvis selskaber, der betaler udbytte, har en tendens til at have højere regnskabsindtjening, hvilket betyder, at de tal, der er rapporteret i Form 10-K-arkiveringen, mere præcist svarer til, hvad en rimelig finansiel professionel kan overveje "sande" økonomiske tal.

Det er dog en udfordring at oversætte akademisk teori til reel porteføljestyring. Nye investorer ønsker ofte at vide, hvad de skal se efter, når de analyserer en virksomheds udbyttehistorie. (Som anvendt i denne artikel er udtrykket "udbyttehistorie" simpelthen stenografi for den historiske fortegnelse over udbytte, der udbetales af en aktie, herunder udbytteprocenten pr. Aktie, datoen udbyttebetalt, beløbet og tidspunktet for ethvert udbytte stiger, etc.)

Mens emnet er langt mere ekspansivt, end en enkelt artikel nogensinde kunne dække, er der generelt fire tegn i en virksomheds udbyttehistorie, der lykkedes godt. Dette gælder især, hvis bestanden er en del af en diversificeret kurv af aktier med lignende karakteristika, og det betyder ikke noget, om en investor eller hans eller hendes finansielle rådgiver eller kapitalforvaltning følger en høj udbyttestrategi eller en udbyttevækststrategi .

Det er vigtigt, at du forstår, hvorfor hver enkelt ting, og hvordan de er forbundet med hinanden, når du beslutter, hvilke udbytteaktier du vil holde.

Disse tegn er:

1. En udbyttehistorie, der omfatter vedligeholdelse eller forøgelse af udbytte gennem flere forretningscykler

Det er ikke usædvanligt, at et selskabs bestyrelse beslutter, at en virksomhed har haft succes, at en ny udbytteudbetalingspolitik er i orden og erklærer en uddeling til aktionærerne.

Hvad der er usædvanligt, er et selskab, der har bevist sig i stand til at betale et fast udbytte eller, endnu bedre, at øge udbyttet pr. Aktie i løbet af flere konjunkturer.

Hvis det har været et stykke tid siden din sidste økonomiklasse, er en konjunkturcyklus stigningen og nedgangen i den økonomiske aktivitet, som sker over tid. I økonomisk teori består en konjunktur cyklus af fire faser:

1. Udvidelse: Den tid, hvor en økonomi vokser som efterspørgslen øges;
2. Peak: Øverst på en ekspansionscyklus på hvilket tidspunkt økonomien begynder at indgå kontrakt;
3. Sammentrækning: Væksten falder og økonomien svækkes; og
4. Trough: Bunden af ​​en sammentrekningscyklus, hvormed økonomien begynder at vokse igen.

En virksomheds evne til at opretholde eller øge udbytten i perioder med faldende økonomisk vækst ses normalt som en indikation af enten en eller anden kombination af en robust forretningsmodel, en stærk balance, forsigtig forvaltning og / eller en anden konkurrencefordel .

2. En udbyttehistorie, der viser selskabet, er både i stand til og vilje til at øge udbyttet med en pris komfortabelt i overskridelse af inflationshastigheden

Fra tid til anden kan du se en bestemt bestand, der omtales som en "progressiv udbyttepolitik".

Det betyder, at bestyrelsen og ledelsen har forpligtet sig til regelmæssigt at forhøje udbyttet; at det er en strategisk prioritet og en, hvor de vil måle deres succes. Selvfølgelig er progressive udbyttepolitikker kun gode, så længe de i sidste ende fører til en stigning i aktionærernes rigdom. Virksomheder med progressive udbyttepolitikker har været tvunget til at reducere deres udbytte i fortiden, da det alene er ingen garanti for succes.

Den mest royale af blue chip bestande falder ind under denne kategori. De er kendt som "Udbytte Aristokrater". For at gøre skåret skal et selskab have øget udbyttet i 25 eller flere år i træk uden at fejle, plus opfylde specifikke størrelse og likviditetskrav. På nuværende tidspunkt er der kun 51 virksomheder, der bærer kronen. De omfatter virksomheder som Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Ægte Dele Company, Lowe's, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products and Chemicals, Sherwin- Williams, Chevron, ExxonMobil, Automatisk databehandling og AT & T.

Du har måske bemærket, at flere af disse virksomheder er koncentreret i bestemte sektorer og brancher . Dette er et velkendt mønster. Historisk set har de bedste investeringer haft tendens til at koncentrere sig om klynger omkring bestemte områder af økonomien . Selv om der ikke er nogen garanti for dette, vil det fortsætte, det har været sandt i mere end et århundrede og er forståeligt, da mange af disse virksomheder tilbyder produkter, der har stærk mærkegenkendelse, er forbrugsstoffer, har prisfastsættelse, skal genopfyldes og nyde betydelige forbrugernes loyalitet. For eksempel, hvis din foretrukne kulsyreholdige drikkevare er Coca-Cola, eller hvis du gerne børsterer tænderne med Colgate tandpasta, vil du ikke sandsynligvis skifte til en konkurrent for at redde en nikkel eller en dime.

3. En udbyttes historie, hvor udbytte er behageligt dækket af både rapporterede indtjening og pengestrømme

I sidste ende ønsker du bæredygtigt udbytte; udbytte, der fortsætter med at strømme, så du kan bruge dem til at købe andre investeringer, betale dine regninger, styrke dine besparelser, give velgørenhed eller hvad som helst, der giver dig nytte. For at det skal ske, er det aksiomatisk, at udbyttet skal komme fra pengestrømme og indtjening og er lille nok i forhold til pengestrømme og indtjening, at virksomheden ikke er sultet af sine reinvesteringsbehov og skader konkurrencesituationen ned vejen.

Den bedste måde at forstå dette koncept på er at se to konkurrerende dagligvareejere. Vi kalder dem Winston og Charles.

Winston geninvesterer regelmæssigt i sin butik. Han er omhyggelig med at aldrig tage mere end 40 procent af cash flow som udbytte. I stedet installerer og opretholder han attraktive landskabspleje og skiltning. Han opgraderer sin frysere og indendørs belysning. Han tilbyder smukke displayet til at fremvise hans donuts og bagværk. Hans personale holder altid badeværelserne rene. Charles beslutter sig derimod for at bruge sin dagligvarebutik som kontantgenerator til at finansiere andre investeringer. Han tager næsten 90 procent af kontantstrømmen ud som et udbytte, og kun reparerer hvad der er absolut nødvendigt. År ned ad vejen er hans fliser fliset og slidt. Hans kabinetter og skærme er ridset. Alt ser slidt og træt ud.

Det tager ikke et geni at finde ud af det, selvom Charles måske lever bedre end Winston i et stykke tid, er det sandsynligt, at Winston kommer til at få det sidste grin. Over tid vil Winstons butik sandsynligvis tiltrække flere og bedre kunder; at producere højere indtjening end det ellers ville have produceret, forudsat at kvarteret ikke forværres, eller der ikke er nogen anden unik faktor, der skal tages i betragtning. Årsagen: forbrugere kan lide at shoppe i komfortable omgivelser. Faktisk kan det endda være muligt for Winston at opkræve et par cent mere for visse produkter, end han ellers kunne have opkrævet og fremskynde sin tilbagebetalingscyklus.

Pointen er, at det er let at være billigt; at reducere omkostningerne konstant for at finansiere udbytter, der i sidste ende falder, da kerneforretningen ødelægges. Der er måske ikke nogen bedre udførelsesform af dette på aktiemarkedet i løbet af det sidste årti eller to end Sears og K-Mart.

4. En udbyttehistorie, der finansieres fra driften, ikke fra aktivernes salg eller stigninger i langfristet gæld på balancen

Dette begreb er tæt forbundet med den sidste, men det er vigtigt nok, at det skal skrives. Der er tidspunkter, hvor et selskab ikke er i stand til komfortabelt at finansiere udbyttet fra pengestrømme eller transaktioner, og i stedet for at gøre det ansvarlige og skære eller suspendere udbyttet fortsætter det med at udbetale udbytte ved at stole på provenuet fra salg eller lånte penge. Dette kan forblive overraskende lang tid hos nogle virksomheder, især hvis tingene ser godt ud på overfladen. Ikke desto mindre kommer lovforslaget på et tidspunkt, og resultaterne kan være alt fra smertefulde til katastrofale, når det sker. Du ses undertiden i mineselskaber eller måske et bedre eksempel i pengeinstitutter midt i en boble og før det uundgåelige sammenbrud, når de "overskud", der bookes, ikke er nogenlunde overskud.

Vær venlig at forstå, at det ikke nødvendigvis er en dårlig ting for en virksomheds gæld at fortsætte med at vokse samtidig med at udbyttet vokser. Faktisk vil det være tilfældet for de fleste velstående virksomheder. Hvis du har tid, skal du lave et casestudie af Wal-Marts historiske årsrapporter , der går tilbage til Sam Waltons dage ved roret. Du kan se, at udbyttehistorien ikke kun er en hurtig vækst, men også at gældsbelastningerne øges hurtigt. Dette skyldtes, at Wal-Mart var så rentabel. Sam Walton var fokuseret på at åbne nye lokationer så hurtigt som han forsigtigt kunne, idet han vidste, at omkostningerne til gældskapital blev dværget af de økonomiske afkast, der blev genereret, når diskounter'ens døre blev åbnet, og kunderne strømmer gennem gangene .

På en måde kan du muligvis gøre denne differentiering ved at se på en virksomheds balance, især på den relative størrelse af aktiekapitalen til gæld. Hvis forholdet mellem gæld og egenkapital stadig er rimeligt, eller endnu bedre endnu, falder på trods af gældsniveauer og udbyttestigning, er det normalt et godt tegn, fordi det betyder, at selskabet øger sin nettoværdi med en sats svarende til eller i overskud af den sats, hvor den låne penge. Det er også vigtigt at være opmærksom på detaljerne om, hvordan denne gæld er finansieret, fordi en virksomheds kapitalstruktur betyder noget , især fra et risikostyringsperspektiv.

Hvor finder man udbyttehistorik

Alle disse oplysninger er gode, men det gør ikke meget godt, hvis du ikke ved, hvor du kan finde en virksomheds udbyttehistorie. Her er et par steder du måske ser ud.

1. Et selskabs årsrapport eller Form 10-K arkivering: Selv om dette måske ikke er særligt effektivt, når man studerer perioder, der spænder over et årti, betyder det at gå direkte til kilden. I disse dokumenter, især en velskrevet, informativ årsrapport, kan en investor ofte finde tre, fem eller ti års summariske oplysninger om splitjusteret udbytte pr. Aktierenter.
2. Et selskabs Investor Relations Website: De fleste, hvis ikke næsten alle, børsnoterede selskaber af anstændig størrelse har et dedikeret Investor Relations-websted. Især i tilfælde, hvor et selskabs bestyrelse og ledelse er stolte af udbytteposten, er det ikke usædvanligt at finde en dedikeret udbyttehistorikside, der indeholder en opdeling af aktiebeholdningen i løbet af årtier. En illustration: På det tidspunkt, hvor jeg skrev denne artikel, lavede The Coca-Cola Company udbytteoplysninger online online tilbage til 1970.
3. En Investment Analysis Service: Det er her et abonnementstjeneste som Value Line Investment Survey skinner. Du kan trække tåren på virksomheden i løbet af få sekunder. Hver tårn indeholder en letforstået, splitjusteret pr. Aktieudbyttehistorie, der går tilbage i mere end 15 år for 1.800 + aktier. Rivearket indeholder også andre nyttige oplysninger, såsom det gennemsnitlige udbytteudbytte, hvor bestanden handles for året. Bortset fra Value Line kan institutionelle investorer, som f.eks. De, der driver et kapitalforvaltningsselskab , også have adgang til meget dyrere og ekspansive værktøjer, der er beregnet til fagfolk, som f.eks. En Bloomberg-terminal , FactSet, S & P Capital IQ eller visse Morningstar-datasæt.
4. En Free Online Portal eller Financial Data Aggregator: Der er flere gratis online sites, der giver diagrammer og tabeller af en aktieudbyttehistorie. Længden af ​​udbyttehistorik tilgængelig varierer fra sted til sted. Blandt de bedste rester er Yahoo! Finansens udbytte historie notering. Nogle gange går disse data videre end udbyttehistorikken vist på virksomhedens egen hjemmeside. Husk f.eks., At The Coca-Cola Company's udbyttehistorieside på sit Investor Relations-websted gik tilbage til 1970. Hvis du trækker Coca-Colas ticker-symbol , KO, i Yahoo! Finans og anmode om historisk udbytte pr. Aktie, vil du opdage, at det har Coke's udbytteposter, der går tilbage til 1962.

Balancen giver ikke skat, investering eller finansielle tjenesteydelser og rådgivning. Oplysningerne præsenteres uden hensyntagen til investeringsmålene, risikotolerancen eller økonomiske forhold for en bestemt investor og kan muligvis ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Investering indebærer risiko inklusive eventuelt tab af hovedstol.