Hvorfor det er det vigtigste
Den 10-årige statsobligationsrente er renten eller afkastet, du får til at investere i denne note. Afkastet er vigtigt, fordi det er benchmarken, der styrer andre renter . Den største undtagelse er regulerbare rente realkreditlån , som følger den matede pengesats .
Men selv Federal Reserve overvåger det 10-årige skatteudbytte, inden det træffer beslutning om at ændre kursen på fodermidler. Det skyldes, at den 10-årige seddel, ligesom alle andre Treasurys, sælges på auktion. Udbyttet indikerer derfor den tillid, som investorer har i økonomisk vækst .
Den 10-årige Treasury Note
US Treasury Department auktionerer den 10-årige statsobligations note. Noten er det mest populære gældsinstrument i verden. Det er fordi det understøttes af garantien for den amerikanske økonomi. Sammenlignet med de fleste andre landenes statsgæld er der ringe risiko for amerikansk gældsforpligtelse .
Det er rigtigt, selv om den nuværende amerikanske gæld er mere end 100 procent af gælden til BNP . Det betyder, at det ville tage hele produktionen af den amerikanske økonomi et år at betale sin gæld. Investorer er normalt bekymrede over et lands betalingsevne, når forholdet er over 77 procent.
Det er tippepunktet, ifølge Verdensbanken. Det er ikke et problem, når det kun varer et år eller to, men kan presse væksten, hvis det varer i årtier.
Da USA altid kan udskrive flere dollars, er der stort set ingen grund til, at den endda skal standard. Den eneste måde, det kunne være, er, hvis kongressen ikke hævede gældsloftet .
Det ville forbyde US Treasury at udstede nye statsobligationer.
Hvordan Treasury Priser Arbejde
En lav sats på 10-årige statsobligationer betyder, at der er stor efterspørgsel efter det. Det virker modstridende. Ville folk ikke foretrække en note med en høj sats? Men Treasurys sælges oprindeligt på auktion af Treasury Department, som fastsætter en fast pålydende værdi og rentesats. Det er nemt at forvirre fastrenten med renten på statskassen. Det er endnu lettere, fordi de fleste refererer til udbyttet som statskassen. Når folk siger "den 10-årige statsskattesats", betyder de ikke den faste rente, der betales i hele notens løbetid. De betyder udbyttet.
Treasury-produkter sælges til den højeste byder på enten den oprindelige auktion eller på det sekundære marked. Når der er meget efterspørgsel, byder investorer på eller over pålydende. I så fald er udbyttet lavt, fordi de får et lavere afkast af deres investering. Det er det værd for dem, men fordi de ved, at deres investering er sikker. De er villige til at acceptere et lavt udbytte til gengæld for lavere risiko. Derfor ser du, at statskassen falder i konjunkturfasen i konjunkturcyklusen . Det er det, du vil se, fordi det vil køre bankernes udlånsrenter og alle andre rentesatser ned.
Det giver større likviditet ret, når økonomien har brug for det.
Når der er et tyremarked eller økonomien er i konjunkturfasen af konjunkturcyklusen, er der masser af andre investeringer. Investorer søger mere afkast end en 10-årig statsobligation vil give. Derfor er der ikke meget efterspørgsel. Budgivere er kun villige til at betale mindre end pålydende. I så fald er udbyttet højere. Treasurys sælges med rabat, så der er større afkast på investeringen. Kort sagt, Treasury satser altid bevæger sig i den modsatte retning af statsobligationspriser.
Treasury udbytter ændres hver dag. Det skyldes, at de videresælges på det sekundære marked. Næppe nogen holder dem for hele sigtet. Hvis obligationspriserne falder, betyder det, at der er efterspørgsel efter Treasurys. Det drev giver op, da investorer kræver mere afkast for deres investeringer.
Hvordan det påvirker dig
Da udbyttet på 10-årige statsobligationer stiger, så gør renten på 10-15 årige lån, såsom de 15-årige fastforrentede realkreditlån . Det er fordi investorer, der køber obligationer, søger den bedste sats med det laveste afkast. Hvis satsen på statskassen sænker, kan satser på andre mindre sikre investeringer også falde og forblive konkurrencedygtige.
Men realkreditlån og andre lånesatser vil altid være højere end Treasurys. De skal kompensere investorer for deres højere risiko for misligholdelse. Selv da 10-årige udbytte s faldt til nul, ville realkreditrenten være nogle få point højere. Långivere skal dække deres omkostninger til behandling.
Hvordan påvirker det dig? Det gør det koster mindre at købe et hjem. Du skal betale banken mindre interesse for at låne det samme beløb. Da boligkøb bliver billigere, stiger efterspørgslen. Som ejendomsmarkedet styrker, har det en positiv indvirkning på økonomien. Det øger BNP-væksten , hvilket skaber flere job.
Seneste tendenser og rekordlængder
Normalt er jo længere tidsrammen på en statskasse produkt, jo højere udbyttet. Investorer kræver et højere afkast for at holde deres penge bundet i længere tid. Det kaldes rentekurven .
Den 1. juni 2012 faldt den 10-årige statsskattesats til sit laveste punkt siden begyndelsen af 1800'erne. Det ramte en intradag lav på 1.442 procent. Investorer bekymrede for gældskrisen i euroområdet og en dårlig jobrapport . Den 25. juli 2012 lukkede den på 1,43, det laveste punkt i 200 år.
Den 1. juli 2016 slog det den rekord. Udbyttet ramte en intradag lav på 1,385 procent. Den 13. juli lukkede den på 1,32 procent og satte en ny lav. Investorer var bekymrede over Storbritanniens stemme om at forlade Den Europæiske Union .
Udbyttet steg igen i 2017. For det første sendte Donald Trumps sejr i 2016 præsidentvalget det til 2,60 procent. Siden da er det faldet en smule, til 2,48 procent pr. 21. december 2017.
Den 10-årige Note og Treasury Yield Curve
Du kan lære meget om, hvor økonomien er i konjunkturcyklusen ved at kigge på statskassens rentekurve . Kurven er en sammenligning af udbyttet på alt fra månedsskatkassen til den 30-årige statsobligation. Den 10-årige note er et sted i midten, så det giver en indikation af, hvor meget tilbagevendende investorer skal binde deres penge i ti år. Hvis de tror, at økonomien vil gøre det bedre i det næste årti, vil de kræve et højere udbytte for at holde deres penge suget væk. Når der er meget usikkerhed, behøver de ikke meget tilbage for at holde deres penge sikkert.
Normalt behøver investorer ikke meget tilbagevenden for at holde deres penge bundet i kun korte perioder, og de har brug for meget mere for at holde det bundet i længere tid. Eksempelvis var rentekurven den 21. december 2017:
- 1,35 procent på tre-måneders regnskabet,
- 1,73 procent på det etårige statsobligations note,
- 2,48 procent på den 10-årige statsobligations note,
- 2,84 procent på den 30-årige statsobligation.
Det er en normal udbyttekurve, selvom den er lidt flad. Investorer krævede 1,49 procentpoint mere for at holde deres penge bundet i 30 år i forhold til tre måneder. Det betyder, at de tror, at økonomien vil vokse mere i fremtiden, end den vokser nu.
På den anden side, når investorerne kræver mere afkast på kort sigt end i det lange løb, er det kendt som en omvendt rentekurve . Det betyder, at de tror, at økonomien er på vej til en recession . (Kilde: "Daily Treasury Yield Curve Rate," US Treasury Department.)