Vil USA nogensinde være standard på sin gæld?
Amerika har aldrig misligholdt sin gæld.
Konsekvenserne er utænkeligt dystre. Men det var anden gang i to år, at House Republicans modstod at hæve gældsloftet. Derfor kan konsekvenserne af en gældssvigt blive alt for reelle i den nærmeste fremtid.
Hvad er en gældsstandard?
Der er to scenarier, hvorunder USA ville have standard på sin gæld. Dette første ville ske, hvis kongressen ikke hævede gældsloftet. Tidligere finansminister Tim Geithner , i et brev fra 2011 til kongressen, skitserede, hvad der ville ske:
- Rentesatserne vil stige, da "Treasurier repræsenterer benchmarkrentesatsen" for alle andre obligationer. Det betyder øgede omkostninger for virksomheder, statslige og lokale myndigheder, realkreditlån og forbrugslån .
- Dollaren ville falde, da udenlandske investorer flygtede til "safe-haven status" af Treasuries. Dollaren ville miste sin status som en global verdensvaluta . Dette ville have de mest katastrofale langsigtede virkninger.
- Den amerikanske regering ville ikke være i stand til at betale løn eller fordele for føderalt eller militært personale og pensionister. Social Security, Medicare og Medicaid ydelser ville stoppe, som ville studielån betalinger, skat refusion og betalinger for at holde offentlige faciliteter åbne. Dette ville være langt værre end en statsstop, som kun påvirker ikke-væsentlige diskretionære programmer .
Det andet scenario ville opstå, hvis den amerikanske regering simpelthen besluttede sig for, at gælden var for høj og simpelthen holdt op med at betale renter på statsobligationer, noter og obligationer . I så fald ville værdien af Treasurys på det sekundære marked falde. Enhver, der forsøger at sælge en statskasse, vil skulle dybe rabat på det. Den føderale regering kunne ikke længere sælge Treasurys i sine auktioner, så regeringen ville ikke længere kunne låne for at betale sine regninger. Med andre ord vil enhver misligholdelse på Treasurys have samme virkning som en følge af en gældstakskrise.
Selv truslen om en gældsstandard er dårlig
Selv hvis investorerne kun tror, at USA kunne have standard, kunne konsekvenserne være næsten lige så dårlige som en faktisk standard. Det skyldes, at USAs gæld ses globalt som den sikreste investering hvor som helst. De fleste investorer ser på Treasurys som om de var 100 procent garanteret af den amerikanske regering. Enhver trussel om en standard kan medføre, at kreditvurderingsbureauer, såsom Moody's og Standard and Poor's , sænker USAs kreditvurdering.
For at give dig en ide om, hvor dårlig en lavere kreditvurdering kunne være, sænkede S & P i april 2011 kun sit udsigter på den amerikanske gæld fra "stabil" til "negativ ". Som følge heraf faldt Dow straks 200 point og guld fik $ 10 en ounce.
Hvordan en gældsstandard vil påvirke erhvervslivet
En amerikansk gældsforpligtelse ville betydeligt øge omkostningerne ved at drive forretning. Det ville øge omkostningerne ved låntagning til virksomheder. De skulle betale højere renter på lån og obligationer for at konkurrere med de højere renter på US Treasurys. Alle amerikanske renter vil stige, stigende priser og bidrage til inflationen . Aktiemarkedet ville også lide, da enhver amerikansk investering ville være mere risikabel. Aktiekurserne vil falde som investorer flygtet til andre lands sikrere aktier eller guld. Af disse grunde kan det føre til en anden recession .
Hvordan den amerikanske regering kan undgå standard
Den sikreste måde at undgå standard på er at forhindre budgetunderskud, der fører til gæld. Den føderale regering skal øge indtægterne gennem skatter eller reducere udgifterne. Men nu hvor gælden er næsten 100 procent af bruttonationalproduktet, vil det være svært at reducere udgifterne nok til at reducere gælden og risikoen for misligholdelse.
Den anden mulighed er at lade dollaren afskrive nok til at gøre gælden mindre værd for udenlandske gældsholdere , som Kina og Japan . Federal Reserve gør dette ved at monetere gælden . Det køber Treasurys med kredit, det skaber sig selv. Standard kan undgås, hvis Fed ikke kræver, at renterne skal tilbagebetales .
Andre lande, der har misligholdt deres gæld
I 2009 mislykkedes Island på 62 mia. Dollars i gæld, der blev afholdt af banker, som den havde nationaliseret. Landets BNP var kun 14 milliarder dollars. Som følge af bankernes sammenbrud flygtede udenlandske investorer Island, hvor valutaens valuta, kronen, faldt 50 procent om en uge. Det skabte massiv inflation og stigende arbejdsløshed .
Samme år var Dubai misligholdt på gæld skabt af sin forretningsarm, Dubai World. Dens aktiver var alle i fast ejendom, så da værdier faldt, havde den ikke kontanterne til at opfylde sine forpligtelser. Til sidst forhandlede Dubai lavere gældsbetalinger, kendt som gældsomlægning.
Den amerikanske gæld er så meget større end den for enten Island, Dubai eller Grækenland. Som følge heraf vil en amerikansk gældsforpligtelse have en mere negativ indvirkning på den globale økonomi.