Forståelse af grundlæggende EPS og fortyndet EPS
Definitionen af EPS
Kort sagt, EPS er et akronym, der står for indtjening pr. Aktie.
I virkeligheden er der to typer EPS-tal, som investorerne sandsynligvis vil støde på, når de studerer en virksomheds resultatopgørelse ved at optage årsrapporten eller Form 10-K : Basic EPS og Fortyndet EPS. Begge fortælle investor eller potentiel investor forskellige ting.
- Basis EPS - Et selskabs Basis EPS eller Basisindtjening pr. Aktie er den figur, der resulterer i, at en virksomhed tager det overskud, det har tjent over en bestemt periode, måske et kvart eller et år, og opdeler det med det gennemsnitlige antal aktier i aktie, selskabet havde udstedt og udestående. Hvis selskabet optjente 500 millioner dollars og havde 250 millioner aktier i udstedt og udestående aktier, ville Basic EPS være $ 2,00 fordi $ 500 millioner fortjeneste divideret med 250 millioner aktier = $ 2,00
- Fortyndet EPS - Et selskabs Fortyndet EPS er det samme, medmindre aktiernes udestående tal er justeret til at omfatte aktier, der kan eller vil blive udstedt i fremtiden, såsom dem, der er forbundet med arbejdsgiveroptioner, konvertible foretrukne aktier , warrants eller andre fortynnede værdipapirer . Hvis et selskab har en betydelig potentiel fortynding lurker i bøgerne, ville den "reelle" EPS-tal være lavere end den basale EPS-figur i rentable år, fordi nettoresultatet skulle splittes af flere aktier. Personligt vil jeg i min egen analyse samt analysen hos kapitalforvaltningsfirmaet, hvorigennem jeg vil forvalte min egen families rigdom såvel som den rigdom af velhavende og høje nettoværdige kunder, der investerer sammen med os, Kennon-Green & Co., Jeg er langt mere interesseret i fortyndet EPS. Jeg tror, at Basic EPS ikke er værd næsten lige så meget i sammenligning fraværende visse særlige forhold som en høj overbevisning om, at fortyndingen ikke vil komme til at ske af en eller anden grund. (I virkeligheden er det, jeg foretrækker at bruge, slet ikke EPS, men snarere en ændret gratis cash flow-figur, der hedder ejerindtjeningen.)
Grunden EPS og Udvandet EPS-tal er vigtige for nye investorer
Hvorfor er EPS så vigtigt? Mange konservative investorer bruger Basic EPS og Fortyndet EPS til at beregne, hvor meget de mener, at et lager er værd. Specifikt udgør EPS grundlaget for flere vigtige nøgletal, herunder:
- Pris-til-indtjeningsforholdet eller P / E- forholdet - P / e-forholdet på en aktie fortæller dig, hvor mange år det ville tage et selskabs basale EPS at betale dig tilbage din investeringsomkostning, forudsat at der ikke var skat på udlodninger, var der ingen vækst, og alle indtægter blev udbetalt som kontant udbytte . P / e-forholdet kan omvendt for at beregne indtjeningsudbyttet.
- PEG -forholdet - Vækstforholdet eller PEG-forholdet er en ændret form for p / e-forholdet, der tager basis EPS, og beregner derefter p / e-forholdet med en justering for den forventede vækst i indtjening pr. Aktie i de kommende år. Hvis du vil vide mere om dette, skal du læse Brug af PEG-forholdet for at afdække skjulte stamme .
- Den udbyttejusterede PEG-ratio - Et skridt videre er det udbyttejusterede pris-til-indtjeningsvækstforhold eller udbyttejusteret PEG-forhold en ændret form for PEG-forholdet, der tager den grundlæggende EPS-figur og tager derudover hensyn til værdiansættelse ikke kun for den forventede vækst i fremtidige indtjening pr. aktie, men også udbytteudbyttet . Hvis du vil vide mere om dette, kan du læse The Dividend-Adjusted PEG Ratio kan hjælpe dig med at finde undervurderede Blue Chip Stocks .
At finde ud af, hvilken flere til EPS at betale for et firma, kan være vanskelig. Nogle investorer fastsætter hårde og hurtige regler, som ikke nødvendigvis er intelligente, da de ikke har betydning for inflation , skat og risiko , som f.eks. Kun at betale 10x indtjening for en aktie. Andre betaler 8,5x EPS + den forventede vækst i EPS, hvilket var en formel fremhævet af den legendariske værdi investor Benjamin Graham. Det vil sige, at hvis et selskab voksede med 15%, sagde Graham, at du sandsynligvis ikke skulle betale mere end 8,5x + 15 = 23,5x fortyndet EPS.
For et selskab, der tjener $ 2,00 EPS, ville det være $ 47 pr. Aktie, fordi 23,5 x $ 2,00 = $ 47.
Grundlæggende EPS og Udvandet EPS er også vigtige, fordi udbytte normalt udbetales af overskud. Hvis en virksomhed har en EPS på $ 2,00, kan den ikke udbetale udbytte på $ 3,00 på ubestemt tid. Det er bare ikke muligt. Udbytte investorer ser på den procentdel af EPS udbetalt som udbytte for at måle, hvordan "sikker" et selskabs udbyttebetaling er. For mere information om dette emne, læs Hvad investerer udbytte? .
For en langt mere avanceret diskussion, læs min essay om Basic EPS vs. Udvandet EPS , som er en del af Investing Lessons, der forklarer, hvordan man læser regnskaber .