Subprime Mortgage Crisis, dens tidslinje og effekt

by Kimberly Amadeo

Følg timeline of events som de skete

Den subprime realkrisen opstod, da bankerne solgte for mange realkreditobligationer for at foder efterspørgslen efter realkreditobligationer . Da boligpriserne faldt i 2006, udløste det defaults . Risikoen spredte sig i fonde , pensionsfonde og selskaber, der ejede disse derivater . Det førte til 2007 bankkrisen, finanskrisen i 2008 og den værste recession siden den store depression .

Her er tidslinjen fra de tidlige advarselsskilte i 2003 til boligmarkedsbruddet i slutningen af 2006. Fortsæt læsningen for at forstå forholdet mellem rentesatser , fast ejendom og resten af økonomien.

1. februar 21, 2003: Buffett advarer om finansielle masseødelæggelsesvåben

Den første advarsel om faren for realkreditobligationer og andre derivater kom den 21. februar 2003. Det var da Warren Buffett skrev til sine aktionærer: "Vi mener imidlertid, at derivater er økonomiske masseødelæggelsesvåben, der bærer farer, der nu latent, er potentielt dødelige. "(Kilder: Ron Hera," Glemme om boliger, den virkelige virkelige årsag til krisen var OTC-derivater ", Business Insider, 11. maj 2010." 25 mennesker til at klandre for den finansielle krise " Time Magazine.)

2. juni 2004-juni 2006: Fed hævede rentesatser

I juni 2004 blev boligpriserne stigende. Federal Reserve formand Alan Greenspan begyndte at hæve renten for at afkøle det overophedede marked. Fed rejste fodermidlerne seks gange og nåede 2,25 procent i december 2004. Det øgede det otte gange i 2005 og stiger to fulde point til 4,25 procent i december 2005. I 2006 hævede den nye Fed Chair Ben Bernanke satsen fire gange , der ramte 5,25 procent i juni 2006.

Katastrofalt forhøjede dette månedlige betalinger for dem, der kun havde rentegodtgørelser og andre subprime lån baseret på Fed-midlerne. Mange husejere, der ikke havde råd til konventionelle realkreditlån, tog rentetilskud . De gav lavere månedlige betalinger. Da boligpriserne falder, fandt mange deres hjem ikke længere værd, hvad de betalte for dem. Samtidig steg renterne sammen med kursen for fodermidler. Som følge heraf kunne disse boligejere ikke betale deres realkreditlån eller sælge deres boliger til en fortjeneste. Deres eneste mulighed var at standard. Som satser steg, efterspurgte efterspørgslen. I marts 2005 nåede det nye boligsalg på 127.000. (Kilde: " Historisk Ny Hjem Salg , USA-folketælling.)

03 august 25-27, 2005: IMF Economist advarer Verdens Centralbanker

Dr. Raghuram Rajan var cheføkonom ved Verdensbanken i 2005. Han præsenterede et dokument med titlen "Har finansiel udvikling gjort verden risikere?" på den årlige økonomiske politik symposium af centralbankfolk i Jackson Hole, Wyoming. Rajans forskning viste, at mange store banker havde derivater for at øge deres egen fortjenstmargen.

Han advarede: "Interbankmarkedet kunne fryse, og man kunne godt have en fuldblåst finanskrise," svarende til LTCM-krisen . Publikum scoffed på Rajans advarsler, med tidligere statsminister Larry Summers kalder han selv en Luddite. (Kilde: "Economist Raghuram Rajan Risikoprofil for at forudsige kreditkrisen", økonomiske tider, 9. juni 2010.)

04 22. december 2005: Yield Curve Inverts

Lige efter Rajans annoncering begyndte investorer at købe flere Treasurys og skubbe udbytterne ned. Men de købte flere langsigtede Treasurys (3-20 år) end kortfristede regninger (1 måned til 2 år). Det betød, at renten på langsigtede statsobligationer faldt hurtigere end på kortfristede noter.

Den 22. december 2005 vendte rentekurven for US Treasurys omvendt. Fed hævede Fed-midler satsen, skubber den 2-årige Treasury Bill udbytte til 4,40 procent. Men renten på langfristede obligationer steg ikke så hurtigt. Den 7-årige statsobligationer udgjorde kun 4,39 procent. Dette betød, at investorer investerede mere tungt på lang sigt. Den højere efterspørgsel kørte ned afkast. Hvorfor? De mente, at en recession kunne forekomme om to år. De ønskede et højere afkast på 2-årsregningen end på den 7-årige note for at kompensere for det vanskelige investeringsmiljø, de forventede ville ske i 2007. Deres timing var perfekt.

Den 30. december 2005 var inversionen værre. Den 2-årige statsobligationsregning returnerede 4,41 procent, men udbyttet på 7-års noten var faldet til 4,36 procent. Udbyttet på den 10-årige statsobligations note var faldet til 4,39 procent.

Den 31. januar 2006 steg det 2-årige regningsudbytte til 4,54 procent, hvilket overstiger 10-årige udbytte på 4,49 procent. Det svingede i løbet af de næste seks måneder, ved at sende blandede signaler.

I juni 2006 var Fed-midlerne 5,75 procent, hvilket skubber op på kortsigtede satser. Den 17. juli 2006 var rentekurven alvorligt omvendt. Den 10-årige note gav 5,06 procent, mindre end 3-måneders regningen på 5,11 procent.

05 september 25, 2006: Hjempriserne falder for første gang i 11 år

National Association of Realtors rapporterede, at medianpriserne på eksisterende boligsalg faldt 1,7 procent fra året før. Det var det største fald i 11 år. Prisen i august 2006 var $ 225.000. Det var det største procentfald siden rekord 2,1 procent fald i november 1990 recessionen.

Priserne faldt, fordi den usolgte vare var 3,9 millioner, 38 procent højere end året før. Ved den nuværende salgssats på 6,3 mio. Om året vil det tage 7,5 måneder at sælge denne beholdning. Det var næsten dobbelt 4 måneders forsyning i 2004. De fleste økonomer mente, at det bare betød, at boligmarkedet blev afkølet. Det skyldes, at renten var rimeligt lav, på 6,4 procent for et 30-årigt fastforrentet realkreditlån. (Kilde: "Hjem Priser: Første Drop i 11 år," CNN, 25. september, 2006.)

6. november 2006: Nye hjem tilladelser falder 28 procent

Langsom efterspørgsel efter boliger reducerede nye hjemtilladelser 28 procent fra året før. Denne førende økonomiske indikator kom ind på 1.535 millioner, ifølge den 17. november Commerce Department Real Estate Report.

Nye hjemtilladelser udstedes normalt ca. seks måneder før byggeri afslutter og pantet lukker. Det betyder, at tilladelser er en førende indikator for nye hjemlukker. En nedgang i tilladelser betyder, at nye boliger vil fortsætte med at falde i de næste ni måneder. Ingen på det tidspunkt indså, hvor langt subprime realkreditlån nåede på aktiemarkedet og den samlede økonomi.

På det tidspunkt troede de fleste økonomer, at så længe Federal Reserve faldt renten om sommeren, ville bolignedgangen ændre sig. Hvad de ikke indså, var den store størrelse af subprime realkreditmarkedet. Det havde skabt en "perfekt storm" af dårlige begivenheder.

07 Baggrundslæsning: Et must, hvis du er den mindste bit forvirret hidtil

Rentefrit lån har gjort mange subprimelån muligt. Det skyldes, at boligejere kun betalte renterne og aldrig betale hovedstol. Det var fint, indtil renten kicker hævede månedlige betalinger. Ofte kunne boligejer ikke længere råd til betalingerne. Da boligpriserne begyndte at falde, fandt mange boligejere, at de ikke længere kunne råd til at sælge boliger heller. Voila! Subprime realkreditlån.

Realkreditobligationer genudpakkede subprime-realkreditlån til investeringer. Det gav dem mulighed for at blive solgt til investorer. Det hjalp med at sprede kræft i subprime-pant i hele det globale finansmarked.

De ompakket subprime-realkreditlån blev solgt til investorer gennem sekundærmarkedet . Uden det ville bankerne have været nødt til at holde alle realkreditlån på deres bøger - og måske ville have været mere forsigtige over hvem de lavede lån til.

Renterne regulerer boligmarkedet samt hele det finansielle samfund. Se mere, hvordan rentesatser fastlægges , forholdet mellem statsobligationer og realkreditlån , Federal Reserve og Treasury notes .

Før krisen udgjorde ejendomme næsten 10 procent til økonomien. Da markedet kollapsede, tog det en bid af bruttonationalproduktet . Selvom mange økonomer sagde, at afmatningen i fast ejendom ville blive indeholdt, var det bare ønsketænkning.

08 Fannie og Freddie programmer

Freddie Mac og Fannie Mae udviklede ressourcer til dem, der blev ødelagt af subprime-pantegæld. Find ud af hvordan du får hjælp, hvis du er en subprime-pantindehaver.

09 Hvordan subprime-krisen skabte bankkrisen i 2007

Da boligpriserne faldt, mistede bankfolk tillid til hinanden. Ingen ville låne til hinanden, fordi de ville modtage pantelånede værdipapirer som sikkerhedsstillelse. Ingen vidste, hvad værdien af disse derivater var, da boligpriserne begyndte at falde. Men hvis bankerne ikke låne til hinanden, begynder de samlede finansielle systemer at falde sammen.