Lektioner fra en af Amerikas mange selvstændige hemmelige investeringsmiljøer
Afhængigt af hvad omstændighederne og temperamentet kan være, langsigtet ejerskab, der fokuserer på lav omsætning, rimelige omkostninger og skatteeffektivitet, ødelægger ting som markeds timing og fokuserer på fundamentale i stedet.
Anne Scheiber var især en af mine første casestudier. Hendes historie er inspirerende og værd at efterligne, hvis du vil have økonomisk uafhængighed . Jeg vil kigge på nogle af de investerende lektioner, vi kan udlede af hendes adfærd; at sætte pris på, hvordan en lang sammenblandingsperiode, kloge beslutninger og en vilje til at sætte ind i arbejdet kan få kapital til at blomstre. For alle, der har flere årtier af forventet levetid stadig foran dem (og selv dem, der ikke gør det, men hvem vil begynder sammensmeltningsprocessen for deres børn, børnebørn eller andre arvinger), Scheiber er mere værd end et blik. Tag en tur med mig tilbage i tiden for at se, hvordan denne bemærkelsesværdige kvinde byggede sin investeringsformue.
Begyndende sin rejse til multi-millionærstatus med små besparelser og en pension
I midten af 1940'erne fandt Scheiber sig pensioneret. Hun sad på en $ 5.000 faste sum af kapitalen, hun havde sparet. Hun havde også en pension på ca. $ 3.150. Anne var blevet brændt af børsmæglere i 1930'erne, så hun besluttede aldrig at stole på nogen for sin egen økonomiske fremtid.
I stedet for, da hun kun havde tid og ikke behøvede at bekymre sig om at få et job, besluttede hun at lægge de analysevidenskaber, hun havde lært på IRS til at arbejde. Hun begyndte at lede efter virksomheder, hun ønskede at eje; Virksomheder, hun troede, kunne fortsætte med at tjene penge og betale hendes udbytte, da de blomstrede. Gennemgå årlige rapporter , ville hun analysere resultatopgørelser og læse balancer . Ved hjælp af hendes kapital og pengestrømme begyndte hun at erhverve stillinger og voksede hendes ejerskab år efter år og så på, at hun voksede passiv indkomst .
I løbet af de 50 + år, der fulgte sin beslutning om at begynde at administrere penge indtil hendes død, fungerede Scheiber fra sin lille lejlighed i New York City. Mod slutningen af hendes liv arrangerede hun roligt for sin lykke, som var blomstret på trods af bomme og busts, krig og fred og enhver form for sociologisk forandring, der kunne forestilles, til at blive doneret til Yeshiva University, midlerne til et stipendium, der var beregnet til at hjælpe støtte fortjenstfulde kvinder. Donationen kom som et chok - ingen vidste, at hun havde den slags penge, hun gjorde, eller at hun havde til hensigt at give det væk så uselvisk.
Hemmeligheden med Anne Scheibers investeringsmetode kom ned til seks nøgleprincipper.
1. Gør sin egen investeringsforskning og køber ting hun forstod
Hun havde viden, erfaring, tid og ønske om at analysere den underliggende økonomi af aktier , obligationer og andre aktiver. Dette gav hende ro i sindet, da markederne kollapsede - og der var mange gange over sin investerings karriere, da aktier faldt med 33% til 50% - fordi hun vidste, hvad hun ejede og hvorfor hun ejede det; forstod, hvordan indtjeningen og pengestrømmen blev genereret, og at hun i forhold til den pris, hun betalte, stadigvæk kunne opleve et tilfredsstillende resultat, hvis hun holdt fast på, hvor meget det så ud på tidspunktet.
2. Køb Kvalitetsaktier af Fremragende Virksomheder, selvom de udgjorde Boring
Investorer bliver fanget i fads hver bit lige så reel som dem, der fejer kulturen af parisisk haute couture. Hvorvidt dets specifikke typer virksomheder, såsom elforsyninger for flere generationer siden, eller forskellige typer strategier, såsom porteføljeforsikring i 1980'erne eller indeksfondene i dag, var Scheiber ikke en til at blive suget ind i den sekulære religion du jour.
Hendes blasfemi? Hun fokuserede i stedet på det, hun vidste, kunne gøre hende rigere: Hvert år ønskede hun at få en større ejerandel i sin diversificerede portefølje af utrolige virksomheder, der sendte flere og flere penge til hende, da toplinjen og bundlinjen steg. Dette betød at holde en stor del af hendes midler i blue chip-aktier . Selvom det måske var kættersk, var beviset i det ordsprogede budding. Hendes vilje til at tænke uafhængigt af mængden var en af hendes skinnende præstationer. Uden det ville vi ikke diskutere hende lige nu.
I dag er disse fantastiske virksomheder ofte ondskabsfuldt som "bedstemor" eller "enke" -selskaber på trods af, at de i lange perioder har en tendens til at knuse den bredere S & P 500 på grund af deres store konkurrencefordele og høje kapitalafkast . De er virksomheder som Colgate-Palmolive og Johnson & Johnson. I år, hvor ting som luftfartsselskabsboomen er, trækker de brede indeksafkast op, hvad der uundgåeligt vil være en anden runde i konkursår fra nu, bliver de efterladt. Men ignorér de etårige, treårige og endda femårige afkast og begynde at se på 10 år, 15 år, 25 år eller mere, og deres konstante, uendelige pengeskabe kommer op i egenværdien, samtidig med at de giver større beskyttelse under recessioner og depression . Hun samlede kvalitet og holdt kurset.
3. Geninvestering af udbytte, der gør det muligt for hendes penge at sammensætte sig selv hurtigere
Efterhånden som hendes udbytte voksede, plukket Anne dem tilbage til at købe flere aktier, så de igen kunne generere flere udbytte af deres egen. Udbytte af udbytte på udbytte, hendes vilje til at skytte penge tilbage til sin portefølje, fik konstant at tilføje til hendes diversificerede samling af ejerskabsposter hende til ikke kun at reducere risikoen ved at sprede sine penge ud blandt flere firmaer, de accelererede sin sammensatte årlige vækstrate. For at se, hvordan ekstraordinært stærke reinvesterede udbytter kan være, så tag et kig på denne historiske casestudie af The Coca-Cola Company .
Et af de største mangler hos både professionelle og amatørinvestorer er, at de fokuserer på ændringer i markedsværdi eller kun aktiekurs. Med de fleste modne, stabile virksomheder returneres en væsentlig del af overskuddet til aktionærer i form af kontant udbytte . Det betyder at du ikke kan måle det ultimative rigdom skabt for investorer ved at se på stigninger i aktiekursen. Du skal fokusere på noget, der hedder total returnering .
Den berømte finansprofessor Jeremy Siegel kaldte reinvesteret udbytte "bjørnemarkedsbeskytter" og "returtagere", da de giver dig mulighed for at købe flere aktier i virksomheden, når markederne går i stykker. Over tid øger dette drastisk den egenkapital du ejer i selskabet og de udbytter, du modtager, da disse aktier betaler udbytte; det er en dygtig cyklus. I de fleste tilfælde er gebyrerne eller omkostningerne til reinvestering af udbytte enten frie eller nominelle få dollars. Det betyder, at mere af dit retur går til sammensætningen og mindre til friktionsudgifter .
Du behøver selvfølgelig ikke at geninvestere udbyttet. Faktisk kan der være situationer, hvor du får mere nytte ved at leve ud af dit udbytte, nyde din tid og lade din porteføljesammensætning blive lidt langsommere. Hvad er meningen med at have flere penge i slutningen af livet, hvis du ikke har brugt dit liv til at gøre det, du ønskede? Nøglen er at huske noget, jeg har fortalt dig mange gange i løbet af det sidste årti og en halv: Penge er et værktøj. Intet mere. Intet mindre. Det eksisterer for at arbejde for dig; for at hjælpe dig med at få det liv, du ønsker. Tvinge det til at tjene dig. Servér det ikke.
4. Ikke være bange for Asset Allocation og bruge Hers til hendes fordel
Ifølge nogle kilder døde Anne Scheiber med 60% af sine penge investeret i aktier, 30% i obligationer og 10% i kontanter. (Mange investorer har en vane med at aldrig holde nok penge i deres portefølje .) For de af jer, der ikke er fortrolige med begrebet asset allocation , er den grundlæggende ide at det er klogt for ikke-professionelle investorer at holde deres penge opdelt mellem forskellige typer værdipapirer såsom aktier, obligationer, fonde, internationale, kontanter og fast ejendom. Forudsætningen er, at ændringer i et marked ikke vil kruse gennem hele din nettoværdi.
Den legendariske investor og tænker Benjamin Graham var en fortaler for investorer, han klassificerede som "defensiv", hvilket betyder enhver, der ikke var en professionel, og holdt mindst 25% af porteføljeaktiverne i aktier eller obligationer på et givent tidspunkt. Jeg er en fan af denne tilgang, som jeg har set for mange uerfarne mænd og kvinder går 100% egenkapital i det værste mulige øjeblik, når verden ser godt ud, skyerne er blå, og virksomhedernes overskud stiger kun for at sælge ud, når den næste regelmæssige økonomiske maelstrøm raser, skifter ind i 100% obligationer, når den netop er den mindst optimale.
Find ud af din ønskede aktivfordeling og hold dig til den. Skriv det i din investeringspolitik manual. Lad dig ikke fristes til at nå ud over, hvad dine risikoparametre dikterer. Selv nogen som milliardær Warren Buffett trækker en hård linje i sandet, når det kommer til visse tildelingspraksis. For eksempel vil han ikke tillade sit holdingselskab , Berkshire Hathaway, at falde under 20 milliarder dollars i cash reserves.
5. Tilføjelse til hendes investeringer regelmæssigt
Medmindre du bor på randen af alvorlig fattigdom, er der næsten ingen grund til at bruge hele din lønkontroll. Uanset om du indsamler pensionsydelser, modtager social sikring eller arbejder et deltidsjob som et middel til at holde dig travlt, skal du altid prøve overskud, så du kan tilføje lidt mere til dine bedrifter, selvom du har til hensigt at give det væk til en anden. Der er noget vigtigt at indgyde, hvad den berømte forfatter Napoleon Hill kaldte "opsparingsvanen". Ved at gøre dig selv inden for dine midler og opmærksom på økonomiens tilstand, kan du fjerne mange bekymringer, mens du hurtigt opbygger din samling af fantastiske aktiver.
6. Lad hende investeringskapital sammensatte i mere end et halvt århundrede
Man har sagt, at tiden er den vidunderlige forretnings ven. Jo længere du har gode aktiver, jo mere sammensatte renter kan fungere sin magi. Tidsværdien af penge sparker i kraft, og resultaterne bliver virkelig kæbefaldende. Endnu bedre, jo længere ud du går i gang, jo mere er resultatet, at få resultaterne. Overvej at en enkelt $ 100 regning sammensat i 30 år på 10% om året vil vokse til $ 1.745. I 40 år ville det have blomstret til $ 4.526. Tilføj endnu et årti på slutningen, tager det til 50 år, og pludselig vokser $ 100 regningen til $ 11.739. Gør det 60 år og du får $ 30.448. På en anden måde ville en investor, der havde haft 60 års erfaring, have oplevet mere end 61% af hans eller hendes rigdomskapacitet i den sidste 10-årige periode, hvilket kun udgjorde 16,7% af holdetiden.
I en vis grad er der her et element af held. Det bedste du kan gøre for din nettoværdi er 1.) begynder at sammensætte tidligt, 2.) brug skatkasser til din fordel, og 3.) lev en lang, lang tid. Forskellen mellem nogen døende ved 65 og 95 er enorm. Det er en ekstra 30 år på toppen af en produktiv levetid, hvilket får porteføljens tal til at komme ind i et dobbelt-take-område. Vedligeholdelse af dig selv, begrænsning af dine kalorier, så du ikke er overvægtig, udøver regelmæssigt, besøger en læge for mindst årlige kontrolbesøg, tager sig af dine tænder, sover på en disciplineret tidsplan, reducerer stress fra dit liv ... udover at forårsage dig at være lykkeligere og føle sig bedre, er disse blandt de vigtigste opgaver på din dagsorden, hvis du vil blive en stor investor.
For at lære mere om kompressorkraften, læs Pay for Retirement med en kop kaffe og et æg McMuffin . Med kun små mængder kan tiden omdanne selv de mindste summer til prinseskatter.
Endelige tanker om at emulere det bedste af Anne Scheiber's investeringsstrategi
Det fantastiske ved Anne Scheibers i verden er, at de ikke er alle så unikke, i det mindste ikke i USA. Det tager ikke et geni-niveau IQ, en velhavende familie eller ekstraordinært held og lykke at opbygge seriøse, generationsniveauer af velstand, som kan ændre dit liv. I stedet handler det om at få hænderne på produktive aktiver - ejerskabsposter i firmaer, der churn out flere og flere penge til dig - og lade dem gøre deres ting. Det handler om at strukturere dine finansielle anliggender klogt, så en enkelt katastrofe eller et markedskrasj kan ikke skade dig, uanset hvor dårlig det ser ud på papir. Det handler om at identificere risici og minimere dem så meget som muligt.
Med andre ord kræver det ikke meget tung løft. I stedet udnytter du en naturkraft; noget iboende til selve universet og drage fordel af det. Investorer gør det meget sværere end det er.