I august 2012 besluttede statskassen, at det ville sende alle Fannie og Freddie overskud til den generelle fond. Siden da er bailout blevet betalt tilbage med renter.
Fannie og Freddie bailout var større end 1989- spare- og lånekrisen , som "kun" kostede skatteyderne 124 milliarder dollars. Det var på niveau med den efterfølgende redning af AIG , som startede på 85 milliarder dollar, men voksede til 150 milliarder dollar. Begge var små kartofler sammenlignet med US $ 700 mia. Bailout , selvom kun 350 milliarder dollars der nogensinde blev brugt.
Bailout holdt Fannie, Freddie, og det amerikanske boligmarked fungerende. Det skulle være midlertidigt, men de økonomiske forhold blev aldrig forbedret nok til at give regeringen mulighed for at sælge de aktier, den ejer, og returnere Fannie og Freddie til privat ejerskab.
Hvad førte til bailout
Fannie Mae og Freddie Mac var to statsstøttede virksomheder, der købte realkreditlån fra banker, en proces kendt som køb på det sekundære marked .
De emballerede disse til pantelånede værdipapirer og videresælge dem til investorer på Wall Street. Hele det finansielle system afhænger af tillid. Den subprime realkrisen decimerede det.
Fannie Mae og Freddie Mac var to statsstøttede virksomheder, der skabte og forblev stærkt involveret i det sekundære marked for realkreditobligationer.
Før subprime realkrisen ejes eller garanteres de 1,4 pct. Eller 40 pct. Af alle amerikanske realkreditlån. De havde kun 168 milliarder dollar i subprime-realkreditlån , men det var nok at kapse de to. De to GSE'er støttede det sekundære marked, hvilket hjalp amerikanske familier med at realisere drømmen om boligejendomme. Men de hjalp også med at gøre den drøm til mareridtet af subprime-pantekrisen. Det førte til 2008 finanskrisen og forårsagede den store recession .
Regeringen forsøgte at undgå at overtage de to GSE'er, som skulle fungere som private virksomheder med en statsgaranti. Denne opsætning fungerede ikke og var en del af problemet. Fannie og Freddie tog overdrevne risici for at øge deres aktiekurser, idet de vidste, at de ville blive bailed ud, hvis risikoen gik sydpå.
I august 2007 annoncerede Fannie Mae , at det ville springe over et benchmark gældsudbud for første gang siden maj 2006. Investorer afviste selv de højt ratede realkreditobligationer, der tilbydes af GSE'erne. De fleste investorer mente, at Fannie havde nok penge til at lade det vente til markedet blev forbedret. I november 2007 erklærede Fannie et kvartalsoverskud på 1,4 mia. USD og meddelte, at det ville søge 500 mio. USD i nye fonde.
Freddie afslørede derefter et tab på $ 2 mia., Og sendte aktiekursen ned 23 procent.
Den 23. marts 2008 vedtog føderale tilsynsmyndigheder ubetinget at lade Fannie og Freddie tage yderligere 200 milliarder dollar i subprime-pantegæld. De to GSE'er forsøgte desperat at rejse nok penge til at holde sig løsningsmiddel. Alle på det tidspunkt troede, at subprime krisen var begrænset til fast ejendom og ville rette sig hurtigt. Måske forstod de ikke, hvordan derivater havde eksporteret subprime-pantelværdierne i hele den finansielle verden. Som det viste sig, var det en anden 200 milliarder dollar, regeringen måtte udbetale senere samme år.
Den 25. marts 2008 besluttede Federal Housing Finance Board at lade de regionale føderale lånekasser tage yderligere 100 milliarder dollar i realkreditobligationer i de næste to år.
Fannie og Freddie garanterede også disse lån. I løbet af en uge havde de to GSE'er 300 milliarder dollar i dårlige lån tilføjet til deres allerede rystede balancer. Federal Reserve blev enige om at overtage 200 milliarder dollar i dårlige lån fra forhandlere (faktisk hedgefond og investeringsbanker) i bytte for statsobligationer . Sidst, men ikke mindst, havde Fed allerede pumpet 200 milliarder dollar i banker gennem sin Termauktionsfacilitet. Med andre ord havde forbundsregeringen garanteret 730 mia. Dollars i subprime-realkreditlån, og bankens bailouts var lige ved at komme i gang.
Den 17. april 2008 fremlagde Fannie og Freddie yderligere forpligtelser til at hjælpe subprime pantindehavere med at holde deres hjem. Fannie Mae udviklede en ny indsats kaldet HomeStay, mens Freddie ændrede sit program kaldet "HomePossible." Disse programmer gav låntagere måder at komme ud fra under rentetilpasningslån før renten nulstilles på et højere niveau og gøre månedlige betalinger utilgængelige. Desværre var det for lidt og for sent.
Den 22. juli 2008 anmodede amerikanske finansminister Henry Paulson , at kongressen godkendte et lovforslag, der gør det muligt for statskassen at garantere så meget som 25 milliarder dollar i subprime-pant i Fannie og Freddie. De to GSE'er holdt eller garanterede mere end $ 5 billioner, eller halvdelen af landets realkreditlån. Garantien på 25 milliarder dollar var mere for at berolige investorer. Det virkede ikke for længe. Wall Street investorer fortsatte med at pummel GSEs aktiekurser, til det punkt, at de ikke kunne hæve de kontanter, der var nødvendige for at udbetale lånegarantierne de havde. Wall Street var kyndig nok til at indse, at en 25 milliarder dollar infusion fra forbundsregeringen ikke ville være nok. Aktionærer ønskede ud, før regeringen nationaliserede Fannie og Freddie og gjorde deres investeringer værdiløse.
Wall Street frygter, at lånene som standard ville sende Fannie og Freddie's aktier nedadgående. Det blev umuligt for de private virksomheder at hæve den ekstra kapital, der var nødvendig for at dække realkreditobligationerne. De fleste mennesker er ikke klar over, at juli-redningen også omfattede:
- 3,9 mia. Dollars i CDBG-tilskud til at hjælpe husejere i fattige kvarterer.
- Godkendelse til statskassen for at købe aktier i Fannie og Freddie's lager for at understøtte aktiekursniveauerne og lade de to fortsat fortsætte med at rejse kapital på det private marked.
- Godkendelse af Federal Housing Administration til at garantere 300 milliarder dollars i nye lån for at holde 400.000 boligejere ude af afskærmning.
- Omkring 15 milliarder dollar i boligskatbrud, herunder en kredit på op til $ 7.500 for første gangs købere.
- En stigning i den lovbestemte grænse for statsgælden med 800 milliarder dollar, til 10,6 milliarder dollar.
- Et nyt reguleringsorgan til at overvåge Fannie og Freddie, herunder executive pay levels.
Treasury-sekretær Paulson ønskede at forsikre de finansielle markeder om , at banksystemet var pålideligt trods IndyMac Banks svigt.
Paulson optrådte på tv i hele weekenden. Han advarede om, at økonomien ville gå gennem måneder af udfordrende tider. Som det viser sig har det været år med udfordrende tider. Han indrømmede: "De tre store problemer, vi står over for, er først og fremmest boligkorrektionen, der er kernen i afmatningen, for det andet kapitalmarkederne og for det tredje de høje oliepriser , der går at forlænge afmatningen. "
Men han tilføjede "... vores økonomi har meget stærke langsigtede fundamentale, solid fundamentale. Og du ved, dine politiske beslutningstagere her, regulatorer, vi er meget opmærksomme." Desværre burde de have været mere årvågenhed år tidligere, da subprime- derivaterne blev købt og solgt på et ureguleret marked.
På trods af renterne fortsatte realkreditrenterne at stige. Ved 22. august 2008 var satser på et 30-årigt realkreditlån 6,52 procent. Det var en stigning på 30 procent siden marts og det samme som for et år siden. Priserne steg trods et fald i amerikanske statsobligationsrenter . De faldt som investorer flygtede til sikkerhed for statsobligationer. (Obligationsrenter falder, når efterspørgslen efter den underliggende obligation stiger.)
Faste realkreditrenter følger normalt nøje med statsobligationsrenten, da den samme type investorer kan lide begge dele. Siden Fannie og Freddie var i krise, var investorer lækkert af pantprodukter og har valgt Treasuries i stedet. Derfor blev realkreditrenterne steget, og statsobligationsrenter faldt.
Det tvang Paulson til at nationalisere Fannie og Freddie. Nationalisering betød, at statskassen ville overtage GSE'erne fuldstændigt og i det væsentlige udslette aktionærernes formue. Fannie og Freddie's aktiekurser faldt på grund af frygt for nationalisering. Det har kun gjort det sværere for GSE'erne at rejse kapital og dermed skabe en selvopfyldende profeti. Den anden mulighed ville være for statskassen at begynde at injicere store pengebeløb til et hovedsageligt privat selskab. Det ville gøre aktionærerne lykkelige, men fortsætte præcedensen, der er fastsat af Federal Reserve's bailout af Bear Stearns .
Mange banker var stadig i fare, da de også ejede meget af de 36 milliarder dollar i foretrukne aktier i Fannie og Freddie. Disse blev værdiløse, da regeringen tog det næste skridt og satte GSE'erne i modtagerskab.
Forbundsregeringen trådte ind for at genoprette denne tillid ved lovende at udbetale dårlige lån. Det var meningen, at bolignedgangen skulle blive værre. Desværre blev det alle finansieret af den amerikanske regering, som allerede havde en statsgæld på 9 milliarder dollars . Faktisk er bestemmelsen om at lade gældsniveauet hæves til over $ 10 billioner anerkendt, hvem præcist footed regningen for bailout. Globale bekymringer om bæredygtigheden af amerikansk gæld holdt pres på dollaren. Men den større trussel fra gældskrisen i euroområdet skabte en flyvning til sikkerhed. Når verden er i uro, ser dollaren stærk ud, på trods af USA's høje gælds-BNP-forhold . (Kilde: "Fannie Mae udsteder ikke benchmarknoter i august", Fannie Mae-webstedet den 20. august 2007. "The Cracks Spreading," The Economist, 21. november 2007. "House OKs Rescue for Boligejere, Freddie, Fannie , "Associated Press, 23. juli 2008." Paulson Braces Offentlig for måneder af hårde tider "Associated Press, 21. juli 2008.)